20220912-德邦证券-电气设备行业周报_乘用车市场再度扩张_车型翻新浪潮来袭_18页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月我国新能源乘用车市场、新能源发电行业及工控与电力设备行业的市场表现、行业动态、投资策略和风险提示。整体来看，新能源汽车产业链保持高度景气，新车型不断推出，光伏及储能行业供应链价格高位盘旋，产能逐步释放，电力设备及新能源行业表现优于大市。

主要观点与关键信息

新能源乘用车市场

• 市场表现：

  • 8月我国新能源乘用车销量达63.2万辆，创历史新高，同比增长103.8%，环比增长12.0%。
  • A0级与B级车销量显著增长，A0级车销量环比增长42.0%，B级车环比增长86.2%；C级车销量下滑较大，环比减少73.2%。

• 头部厂商表现：

  • 比亚迪销量领先，8月达17.4万辆，环比增长9.5%。
  • 特斯拉销量回升，8月达7.7万辆，环比增长172.9%。
  • 上汽通用五菱销量达5.3万辆，环比增长30.3%。

• 行业集中度：

  • 新能源乘用车市场CR5为58.0%，环比增加7.8个百分点，行业集中趋势加深。
  • 新势力增长放缓，小鹏、理想销量环比分别减少16.7%和56.1%。

• 车型创新：

  • 第三季度下半段将进入车型推新密集期，多家车企推出全新车型，如比亚迪护卫舰07、五菱宏光MINIEV敞篷版、欧尚Z6蓝鲸iDD、奇瑞无界Pro、AITO问界M5EV等。
  • EV车型成为上新热门，占比达69.6%，SUV车型占比65.2%，成为革新主导。

新能源发电行业

• 市场动态：

  • 硅料价格区间在295-310元/kg，成交均价303元/kg，环比持平。
  • 硅片价格环比持平，单晶硅片166mm、182mm、210mm成交均价分别为6.26元/片、7.52元/片、9.91元/片。
  • 电池片价格环比上涨0.8%、0.4%、1.6%。
  • 组件价格环比持平，单面单玻组件均价为1.93-1.98元/W，双面双玻组件均价为2.0元/W。

• 行业趋势：

  • 硅料供应紧张，预计9月产量有望突破8万吨，但短期内仍面临供应瓶颈。
  • 随着国内地面型项目起量，组件需求逐步回升，排产恢复至25-26GW。
  • 光伏、风电、核电等细分行业表现强劲，分别上涨4.95%、4.11%、5.44%。

• 投资建议：

  • 重点推荐光伏板块，关注一体化组件企业（晶科能源、隆基股份等）、硅料环节（通威股份、大全能源）、硅片企业（中环股份、双良节能）及逆变器龙头企业（锦浪科技、阳光能源等）。

工控及电力设备行业

• 市场表现：

  • 电力设备及新能源行业过去一周上涨2.98%，跑赢沪深300指数1.24个百分点。
  • 输变电设备、光伏、核电等子行业涨幅较大，分别为4.66%、4.95%、5.44%。

• 行业动态：

  • 国家电网辽宁庄河抽蓄电站项目开工，提升电网平衡调节能力。
  • 青海电网外送电能力提升至950万千瓦，助力新能源外送。
  • 首单300亿元能源保供特别债落地，用于保障电力供应。

• 投资建议：

  • 重点布局特高压和电力智能化环节，关注国电南瑞、许继电气、思源电气等特高压企业；亿嘉和、杭州柯林等电力智能化企业。

投资策略

新能源汽车产业链

1. 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。
2. 二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。
3. 锂电材料环节：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。
4. 受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。
5. 引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

光伏及储能行业

1. 一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能。
2. 硅料环节：通威股份、大全能源。
3. 硅片企业：中环股份、双良节能。
4. 逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光能源、德业股份。

工控及电力设备

1. 特高压：国电南瑞、许继电气、思源电气。
2. 电力智能化：亿嘉和、杭州柯林。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 疫情影响超预期风险
• 行业竞争加剧风险

行业数据与公告跟踪

新能源汽车

• 行业数据：新能源乘用车销量、各级别车型销量占比、电池材料价格等。
• 个股公告：锦浪科技减持股份、德业股份发布财务报表、亿纬锂能获宝马定点信等。

新能源发电

• 行业数据：硅料、硅片、电池片、组件价格及供应情况。
• 个股公告：奥特维中标项目、迈为股份获采购订单、双良节能设立新公司等。

工控及电力设备

• 行业数据：工业制造业增加值、固定资产投资完成额、铜价趋势等。
• 个股公告：平高电气获融资券注册批准等。

本周板块行情

• 电力设备及新能源：过去一周上涨2.98%，跑赢沪深300指数1.24个百分点。
• 细分行业涨跌幅：
  • 输变电设备：+4.66%
  • 配电设备：+0.73%
  • 光伏：+4.95%
  • 风电：+4.11%
  • 核电：+5.44%
  • 新能源汽车：+2.61%

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%-20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 优于大市：预期行业回报高于基准10%以上
  • 中性：预期行业回报介于-10%~10%
  • 弱于大市：预期行业回报低于基准10%以下

信息披露

• 分析师：彭广春，德邦证券研究所，资格编号S0120522070001。
• 研究助理：未提供具体信息。
• 声明：本报告基于市场公开信息，不保证其准确性，分析逻辑反映个人观点，不受到第三方影响。

法律声明

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