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国新国证期货早报总结（2026年9月14日）

核心内容概述

本报告为国新国证期货于2026年9月14日发布的早报，涵盖了多个大宗商品品种的市场动态、供需变化及未来走势展望。内容涉及铜、钢材、氧化铝、铝、糖、胶、铁矿石、沥青、棉花、豆粕、生猪及原木等，分析了各自价格波动的原因及后续关注重点。

各品种主要观点

【沪铜】

• 价格走势：CU2610主力合约冲高回落，开盘108500元/吨，最高109200元/吨，最低108180元/吨，收盘108990元/吨，结算价108660元/吨。
• 市场表现：多头集中减仓，市场出现获利了结。
• 影响因素：受伦铜大幅下挫影响，前期上涨动力减弱；国内下游采购意愿偏弱。
• 关注重点：伦铜走势、国内现货基差、交易所库存数据及海外宏观消息。

【钢材】

• 供需情况：钢厂盈利率下降，亏损面扩大；钢铁产量维持低位。
• 需求恢复：下游终端按需采购，交投氛围一般，“金九”需求恢复缓慢。
• 价格预期：短期钢价偏弱震荡，但若后期需求好转，仍有反弹空间。

【氧化铝】

• 供应压力：国内产量高位运行，库存偏高。
• 库存变化：港口库存下降，但厂库及社会库存仍处高位。
• 整体趋势：供应端宽松，价格承压。

【沪铝】

• 宏观影响：美国PPI与CPI数据推动加息预期，美元走强，金属承压。
• 供应端：海外冶炼产能复产提速，但全球电解铝供应仍有缺口；国内产能接近饱和，无增产弹性。
• 需求端：下游开工率小幅回升，进入传统旺季。
• 库存动态：LME铝库存维持低位，国内铝锭库存去库，但铝棒库存波动较小。
• 关注重点：LME库存变化、国内库存去库节奏、海外宏观消息。

【郑糖】

• 价格波动：受原油价格回落及技术面影响，郑糖震荡走低。
• 市场情绪：投机客增持净多头头寸，但短期价格承压。
• 关注重点：原油价格、进口数据、库存变化及市场情绪。

【胶】

• 价格表现：受CPI数据影响，沪胶夜盘震荡走低。
• 库存变化：沪胶库存小幅下降，20号胶库存大幅减少。
• 关注重点：宏观经济数据、库存变化及市场情绪。

【铁矿石】

• 价格走势：铁矿石2701合约震荡下跌，跌幅1.78%，收盘价718元。
• 供需情况：全球发运量小幅下降，到港量回升至年内均值；钢厂盈利率下滑，铁水产量下降。
• 关注重点：钢厂盈利率、铁水产量、进口数据及终端需求改善情况。

【沥青】

• 价格走势：沥青2610合约震荡上涨，涨幅1.4%，收盘价5364元。
• 供需情况：炼厂增产，产能利用率上升；库存延续去库，但出货量下降。
• 关注重点：产能利用率、库存变化及原油走势。

【棉花】

• 价格走势：郑棉主力合约收盘16325元/吨，库存减少。
• 市场动态：储备棉出库销售顺利，成交均价下降。
• 关注重点：国内到港量、库存变化及国际棉价波动。

【豆粕】

• 价格走势：M2701合约报收3402元/吨，与前一交易日持平。
• 供需情况：进口大豆到港量高位，油厂压榨开工率偏高，库存压力持续。
• 需求端：养殖行业利润偏弱，饲企采购谨慎。
• 关注重点：国内大豆到港量、豆粕库存变化及外盘大豆价格。

【生猪】

• 价格走势：LH2611合约收于11405元/吨，跌幅1.34%。
• 供需情况：市场标猪供应充足，制约猪价反弹。
• 中长期趋势：能繁母猪存栏持续去化，后续出栏量将收缩，形成底部支撑。
• 关注重点：能繁母猪存栏、猪企出栏节奏及终端消费修复力度。

【原木】

• 价格走势：原木2611合约震荡，收盘832.5元/方。
• 现货报价：山东、江苏太仓港辐射松原木价格维持稳定。
• 关注重点：现货价格、进口数据、航运费用及库存变化。

总结

整体来看，当前市场受到宏观环境和供需关系的双重影响，价格波动较为明显。部分品种如铜、铝受海外宏观消息及成本支撑影响较大，而钢材、铁矿石等则更多受到国内供需变化的影响。此外，部分商品如沥青、豆粕、棉花等表现出对国际市场的高度依赖，价格走势与外盘紧密相关。市场参与者应密切关注各品种的库存变化、供需动态及宏观政策动向，以把握未来走势。