20220802-安信证券-上海钢联-300226.SZ-多措并举无惧疫情扰动_数据订阅表现亮眼_5页_289kb

上海钢联2022年半年度报告总结

核心内容

上海钢联（300226.SZ）于2022年7月30日发布半年度报告，显示公司上半年营业收入同比增长34.93%，达到383.18亿元；但归属于上市公司股东的净利润同比下降19.16%，为0.92亿元。归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为0.85亿元，同比下降19.68%。尽管净利润下滑，但公司经营性现金流表现良好，达到4.41亿元，较上年同期增长显著。

主要观点

• 应对疫情措施有效：公司通过升级后台系统、加强线上营销、优化客户服务及提升线上直播频率等方式，有效应对了华东地区疫情对业务的影响，确保了业务的稳健增长。
• 数据订阅服务表现突出：公司持续推进“百链成纲”战略，数据订阅服务收入增长显著，达到31.61%。数据订阅服务收入近2亿元，占产业数据服务收入的大部分。
• 用户增长强劲：网页端付费用户数增长24.4%，移动端付费用户数增长33.4%，数据终端新增注册用户增长127.69%，活跃用户数增长108.64%。
• 电商平台持续发力：钢银电商平台交易渗透率不断提升，上半年结算量达2,560.24万吨，同比增长23.33%。平台单日成交量最高达35.58万吨，创历史新高。总成交金额（含税）达1,273.79亿元，同比增长22.29%。
• 品牌影响力增强：公司价格指数在多个交易所挂牌，进一步提升了品牌影响力，拓展了数据资产流通渠道。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2022年上半年为383.18亿元，同比增长34.93%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为0.92亿元，同比下降19.16%；扣除非经常性损益后为0.85亿元，同比下降19.68%。
• 经营性现金流：4.41亿元，同比增长显著。
• 递延收入：期末余额为4.44亿元，同比增长7,736.98万元。

投资建议

• 投资评级：买入-A。
• 6个月目标价：25.28元，对应2022年30倍动态市盈率。
• 股价表现：截至2022年8月1日，股价为21.10元。

财务预测

• 营业收入：预计2022-2024年分别为786.9/916.6/1076.6亿元。
• 归母净利润：预计2022-2024年分别为225.2/280.7/340.3亿元。
• 每股收益：预计2022年为0.84元，2023年为1.05元，2024年为1.27元。
• 市盈率：预计2022年为23.68倍，2023年为19.00倍，2024年为15.67倍。
• 市净率：预计2022年为3.17倍，2023年为2.90倍，2024年为2.63倍。

风险提示

• 钢铁行业波动风险。
• 电商平台的信用管理风险。

财务指标概览

估值指标

投资评级体系

• 买入-A：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。