20260625-华宝证券-银行理财周度跟踪_理财入局银行间外币对市场_全链条布局REITs投资_8页_1mb

银行理财周度跟踪总结（2026.6.15-2026.6.21）

核心内容

本报告聚焦于2026年6月15日至6月21日期间银行理财市场的行业动态、创新布局、规模变动、收益率表现及破净率变化，全面梳理市场趋势及理财公司的应对策略。

主要观点

1. 行业与监管动态

• 中银理财成为首家参与银行间外币对市场的理财公司
  中银理财于2026年6月17日获批成为银行间外币对市场成员，并通过外汇交易中心平台与中国银行达成美元对瑞士法郎的即期、远期交易，标志着理财公司正式进入外币对市场。
  • 银行间外币对市场主要用于外币间币种转换及境内主体的交叉汇率风险对冲。
  • 目前人民币兑外币的银行间外汇市场未对理财子公司开放直接会员准入，理财子公司仅可通过母行主经纪模式间接参与。

2. 同业创新动态

• 首批商业不动产REITs落地，理财公司积极布局
  2026年6月18日，首批4只商业不动产REITs（汇添富上海地产、中信建投首农、国泰海通砂之船、中金唯品会）正式挂牌上市，标志着境内公募REITs进入“基建+商业”双轮驱动阶段。

  • 工银理财实现首批4只商业不动产REITs全覆盖，自2021年以来累计投资65只标的，市场覆盖率近八成，加权收益率近30%。
  • 中邮理财通过战配+打新参与中信建投首农、国泰海通砂之船等项目，并储备后续批次项目，同时布局产业园、民生物流、核心商业等资产，构建多层次REITs配置框架。

• REITs投资的多层次布局

  • Pre-REITs（资产孵化层）：聚焦待成熟资产，需私募股权介入，收益来自资产增值与公募上市溢价。
  • 机构间REITs（持有型不动产ABS/过渡层）：面向准成熟资产，可长期持有赚取运营分红，或转公募退出，流动性仅限机构间市场。
  • 公募REITs（资产证券化成熟期）：底层为合规成熟资产，分为基础设施类和商业不动产类，需将90%以上年度可供分配金额用于现金分红，兼具类固收与股性属性。

• REITs投资的核心逻辑
  在低利率环境下，REITs凭借类债属性与向上增值弹性，成为理财资金的合意资产。其收益依赖底层资产运营表现，而非主体信用兜底，因此对理财公司的投研能力提出更高要求。

关键信息

3. 规模变动

• 截至2026年6月21日，全市场理财产品存续规模为 31.76万亿元，环比下降 0.05%。
• 各类型产品规模分布基本稳定，未披露产品占比为0.03万亿。

4. 收益率表现

• 现金管理类产品：近7日年化收益率录得 1.14%，环比下降 1BP。
• 货币型基金：近7日年化收益率报 1.06%，环比下降 1BP。
• 纯固收类产品：各期限产品收益率普遍上升，其中3年以上产品收益率最高，达 2.58%。
• 固收+产品：各期限收益率普遍上升，3年以上产品收益率达 4.02%，收益率差距较以往明显拉大。

5. 破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率为 1.51%，环比下降 0.87个百分点。
• 信用利差环比走阔 0.87BP，显示市场信用风险有所上升。
• 破净率与信用利差呈正相关，但周度波动更多反映短期市场情绪，难以准确揭示两者规律性关联。

风险提示

• 本报告数据基于数据供应商，可能存在不完整性，仅用于反映市场趋势。
• 理财产品业绩比较基准及过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。
• REITs投资需关注以下风险：
  • 流动性风险：Pre-REITs与机构间REITs流动性弱于传统固收产品，需匹配理财产品期限。
  • 收益风险：收益依赖底层资产运营表现，若运营不及预期，将直接影响分派水平与资产净值。
  • 投研门槛高：需覆盖不动产运营研判、资产评估定价等多领域，对机构能力提出更高要求。

结论

银行理财市场在2026年6月中旬呈现出规模小幅下降、收益率普遍上升的趋势。理财公司积极布局REITs市场，尤其是商业不动产REITs，以应对低利率环境下的资产收益压力。同时，中银理财在银行间外币对市场的参与标志着理财公司拓展跨境投资渠道的重要进展。市场风险需重点关注流动性、收益稳定性及跨领域投研能力。