20240730-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_美国_加征关税_对消费品出海_影响几何__8页_566kb

证券研究报告摘要

机构：东吴证券研究所
行业：商贸零售
主题：美国加征关税对消费品出海的影响
发布日期：2024年7月30日

核心观点：

美国最近针对中国进口产品实施了新一轮加征关税，主要包括新能源、电动汽车等领域，而这些领域并非跨境电商主要经营品类，因此对跨境电商行业的直接影响较小。同时，报告指出跨境电商企业具备较强的成本转移能力和定价空间，可通过加价和供应链调整缓解关税压力，特别是小额包裹（800美元以下）仍享受免税政策。

政策影响分析：

1. “301关税”回顾：2018年起美国对中国商品征收关税，目前大多数跨境电商消费品适用25%附加税率，但800美金以下小包裹免税。

2. 最新加征关税：涉及电动汽车征收100%，锂离子电池从25%提至50%，但这些产品与跨境电商主要商品（如家居用品、3C数码）相关度较低，影响有限。

跨境电商业韧性：

• 成本转移能力：企业可通过供应链转移增加成本，部分缓解关税影响。
• 加价策略：鉴于跨境电商较高的毛利空间（如5倍加价），企业可通过小幅加价覆盖较高关税。
• 小额包裹免税：800美元以下包裹依然免税，对中小企业尤为重要。
• 品牌化优势：具备品牌、渠道和供应链转移能力的企业（如名创优品、安克创新、小商品城）更具抗风险能力。

行业投资建议：

• 优选品牌型公司：建议关注具备品牌力、跨区域经营能力、供应链管理优势的企业。
• 关注经营稳健性：重视经营模式和企业质地，优选具备持续发展的企业。
• 标的推荐：小商品城、名创优品、安克创新、致欧科技等。

风险提示：

行业竞争加剧、消费需求波动、地缘政治风险、运价汇率波动等。

交易所提示：
投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。