20210519-华创证券-腾讯控股-00700.HK-游戏发布会点评_旧产品迭代与新产品布局并起_从品类广度与技术深度探索未来_7页_1mb

腾讯控股（00700.HK）游戏发布会总结

核心内容

腾讯控股于2021年5月16日举办线上游戏发布会，共发布61款新产品或大更新计划，涵盖社会服务、高能热血、休闲减压、次元穿梭、文创新生及技术探索六大类。发布会不仅展示了公司对现有游戏的持续迭代与优化，也积极布局新IP和前沿技术，以扩大其在游戏行业的影响力和市场占有率。

主要观点

• 产品布局多样化：腾讯游戏发布会产品覆盖六大类，包括功能性游戏、竞技对抗游戏、休闲减压游戏、IP衍生游戏、文化创新游戏及技术探索项目，显示出公司在游戏品类上的广度拓展。
• 老产品迭代与新IP引入：公司重视对已有游戏的持续运营，如《和平精英》、《穿越火线》、《王者荣耀》等，同时引入如《海贼王》、《数码宝贝》等热门IP，以吸引年轻用户群体。
• 技术探索与创新：腾讯在云游戏、虚幻引擎应用、元宇宙等前沿技术领域加大投入，推动技术革新，增强游戏体验与未来竞争力。
• 社会责任与教育意义：功能性游戏如《ROBLOX》和《小鹅科学馆》被引入，以实现游戏在教育和社会责任方面的价值。
• 盈利预测与估值：基于2021年业绩预期，公司归母净利润预计为1496亿元（同比-6.4%），2022年1813亿元（同比+21.2%），2023年2140亿元（同比+18.1%），对应PE分别为31.9、26.3、22.3倍。目标价为730港元，维持“推荐”评级。

关键信息

产品分类与亮点

财务预测与估值

风险提示

• 视频号发展慢于预期
• 新游变现差于预期
• 互联网监管趋紧

投资评级与目标价

• 投资评级：推荐（维持）
• 目标价：730港元
• 当前价：600.50港元

总结

腾讯通过本次发布会展示了其在游戏领域的全面布局，从产品创新、IP拓展到技术探索，均体现出公司对游戏行业未来趋势的把握与战略调整。通过老产品迭代与新IP引入，腾讯试图在保持现有优势的同时，拓展更广泛的用户群体与市场。此外，公司在云游戏与虚幻引擎等技术上的探索，也为其长期发展奠定了基础。尽管面临一定的风险，但其盈利预测与估值仍体现出市场对其未来增长的期待。