20230528-银河期货-天然橡胶及20号胶月报_胶水产品一致走弱_消费尚可库存积累_135页_3mb

天然橡胶产业分析报告总结

• 基本面数据概览（截至2023年5月26日）：
  胶水产品一致走弱，
  消费尚可，
  库存持续积累。
  国内轮胎产线开工率67.3%，同比增长11.9%，
  出口额178亿元，
  同比增长131%。

• 价格发现与基准差：
  化学品方面，
  云南胶水对杯胶升水报收+1020元/吨，
  泰国胶水对杯胶贴水393泰铢/公斤同比大幅下降。
  期货与现货价差显示市场处于弱势区间。

• 供需分析：
  供应端
  泰国开割季释放部分库存，
  加工利润压缩推动溶解胶转向全乳。

• 宏观政策与风险因素：
  厄尔尼诺现象（ENSO）走弱，
  缅甸与印尼胶价联动政策频繁，
  全球汽车消费复苏斜率分化，
  印尼面临库存拐点风险。

• 微观市场结构：
  青岛保税区库存7.8万吨，
  ERU月差保持负区间，
  资金换手率出现下降趋势。

总结要点

: 市场进入技术性修整阶段，
对于价格表现应保持谨慎仓位管理，重点关注天气对供应端阶段性扰动和出口订单周期性变化。