20251023-永安期货-有色早报_1页_1mb

本周有色金属市场受宏观关税谈判主导，情绪较清明节扰动温和。铜矿端紧张延续，基建需求支撑，回调中维持买入思路，关注伦铜1.03万美元支撑。铝运行平稳，光伏需求企稳，节后去库明显，内外分化，长期逢低持有。锌供应趋紧，LME库存降至近两年低位，出口窗口打开，但内需偏弱，建议观望或关注外盘空配及内外正套止盈。镍产量高位，需求疲软，库存累增，基本面偏弱，印尼政策挺价，短期观望。不锈钢成本稳定，排产略增，库存高企，需求一般，整体偏弱。铅供应边际增量，再生复产，精矿紧张，需求走弱预期，LME仓单大减，预计窄幅震荡。锡矿加工费低，供应修复，海外佤邦与印尼恢复出口，旺季需求有限，短期跟随宏观，中长期逢低贴近成本持有。工业硅供给将降，枯水期来临，但多晶硅检修致供需宽松，累库持续，价格震荡偏弱。碳酸锂原料惜售，现货偏紧，去库超预期，短期偏强，10月预计去库8000-1万吨，长期供给确定、需求弹性取决于储能发展。整体市场宏观不确定性上升，策略上多以观望为主，关注结构性机会。