20211219-天风证券-海外周报_港股明年引入SPAC上市机制_游戏产业年会顺利举行定调行业主旋律_12页_1mb

海外周报（2021.12.13-2021.12.17）总结

核心内容概述

本周（2021年12月13日至12月17日）港股及美股市场整体表现偏弱，恒指下跌3.35%，纳斯达克指数下跌2.95%。同时，中国游戏产业年会召开，强调内容建设、防沉迷、技术创新及出海战略。此外，港交所宣布引入SPAC上市机制，而证监会则调整沪深股通交易权限规则。贝壳遭浑水做空，引发市场波动。其他重要事件包括数字人民币碳中和试点扩容、阿里巴巴投资者日、小米澄清私募传言、甲骨文拟收购Cerner等。

主要观点

1. 港交所引入SPAC上市机制

• 实施时间：2022年1月1日正式实施。
• 主要调整：在原有建议基础上，放宽了SPAC机构专业投资者人数（从30名降至20名）、SPAC董事要求、投票权与股份赎回权的绑定、强制性独立PIPE投资和权证摊薄上限。
• 影响：为优质中概股提供新的上市渠道，有助于提升港股的吸引力。

2. 证监会调整沪深股通交易权限规则

• 政策内容：从政策实施日起，香港经纪商不得为内地投资者新开通沪深股通交易权限。
• 过渡期：政策实施后1年为过渡期，存量投资者可继续交易，但不得主动买入。
• 影响：加强监管，推动跨境资本流动规范化，对中概股回归产生一定影响。

3. 2021年度中国游戏产业年会

• 主题：“遵规自律多元赋能积极融入数字经济发展新浪潮”。
• 政策重点：防沉迷、内容文化建设、版号监管、元宇宙技术跟进、拓展海外市场。
• 数据亮点：2021年中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，同比增长6.4%；用户规模6.66亿，增长0.22%，用户数量趋于饱和。
• 行业自律：9月23日，213家会员单位发布《网络游戏行业防沉迷自律公约》，强化行业自律意识。

4. 贝壳遭浑水做空

• 做空内容：浑水称贝壳第二季度和第三季度收入被夸大77%-96%，GTV被夸大126%。
• 市场反应：贝壳股价盘前一度大跌超10%，但随后企稳回升。
• 回应：贝壳称数据严重失实，将逐一拆解回复，并表示将坚决抵制恶意做空。

5. 数字人民币碳中和试点扩容

• 试点场景：首次大规模切入外卖、网购机票火车票等低碳场景。
• 奖励机制：用户通过低碳行为可获得一定数值的数字人民币奖励。

关键信息

市场表现

• 港股：恒指下跌3.35%，恒生科技指数下跌5.88%，中证中国互联网50指数下跌6.44%。
• 美股：标普500指数下跌1.94%，纳斯达克指数下跌2.95%；成长股表现弱于价值股。

南向资金动向

• 净买入：本周港股通净买入约142.65亿元，年初至今累计净买入约2302.83亿元。
• 主要买入股票：快手-W、美团-W、腾讯控股、华润电力、中国海洋石油。
• 主要卖出股票：药明生物、小米集团-W、建设银行、东岳集团、保利协鑫能源。

投资建议

• 中国科技企业：建议关注腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦。
• 国外科技企业：继续关注Sea、Roblox、Meta（原Facebook）、Unity、Square（原Block）、Affirm。
• 政策预期：互联网监管政策平稳，市场情绪受美国SEC新政策影响，但中美审计监管仍在沟通，退市风险或仍有两年以上时间。

风险提示

1. 海外疫情控制不及预期
2. 中美贸易摩擦
3. 互联网监管趋严风险
4. 流动性环境收紧超预期
5. 海外市场竞争加剧

重要公司动态

估值变化

• 港股：科技股普遍下跌，腾讯-5.48%，阿里巴巴-3.47%，美团-7.08%，京东-10.25%，小米-5.10%，网易-5.71%，百度-5.48%，快手-5.62%。
• 美股：FAAMNG板块分化，FACEBOOK+1.23%，亚马逊-1.27%，苹果+4.63%，微软-5.47%，奈飞-4.08%，谷歌-3.95%；特斯拉-8.30%，英特尔+0.06%，英伟达-7.94%，超威半导体-0.58%，甲骨文-5.86%，迪士尼-2.59%。

数据来源

• 新浪财经、21财经、TechWeb、券商中国、中国证券报、36Kr、界面新闻、凤凰网财经、第一财经、中华网财经、快科技、天眼查、天风证券研究所