20240901-华联期货-股指月报_9月大盘有望震荡反弹__42页_2mb

华联期货股指月报总结（9月）

根据最新报告，华联期货对9月大盘走势持乐观态度，认为大盘有望震荡反弹。现将报告要点总结如下：

一、基本面观点

1. 8月市场表现回顾：

• 大盘持续下跌，月线四连阴，四大指数全线下跌，中小盘股表现更差。
• 申万行业中，军工、农林牧渔、钢铁等多个板块跌幅超6%。
• 消费风格指数是唯一上涨的风格指数，其他如稳定风格指数跌幅近5%。

2. 经济数据表现：

• 制造业PMI延续回落，8月为49.1%，连续5个月下行，新出口订单复苏不足。
• PPI走势疲软，工业企业库存增加，显示需求不足。
• 中长期信贷增速降至9.19%，创10年新低，反映企业融资仍面临压力。

3. 盈利能力与估值：

• 中报显示除上证50外，其他指数营收同比增速回落，但净利润有所改善。
• 上证指数估值处于较高分位数（3175分位），其他指数估值较为合理或偏低。

二、资金面分析

1. 北向资金：2024年净流出35亿元，春节后净流出134亿元，8月北上资金净流出50亿元。
2. 公募基金：二季度主动权益类基金总赎回3428亿份，显示资金观望情绪较浓。
3. 险资：上半年净流入18397亿元（不含基金投资）。
4. 融资融券：2024年净流出1988亿元，但春节后有资金流入。

三、政策与市场情绪

• 证监会发布“两强两严”政策，推动资本市场高质量发展，强调提高上市公司质量及加强监管。
• 房地产政策方面提到继续因城施策、优化增量，如利率调整及保障性住房再贷款，旨在稳定市场。
• 全球降息周期开启，部分国家已下调利率，可能影响国内货币政策走向。

四、股指走势预期

• 技术面上，大盘呈现放量冲高回落走势，短期情绪乐观，但量能变化和赚钱效应需继续观察。
• 月度观点指出，市场风险和指数估值已有释放，估值修复需求驱动震荡反弹，预计大盘震荡攀升。
• 操作建议：IC/IM空单建议获利了结，轻仓试多，待趋势明朗后加仓。

五、中小盘股表现

月报指出目前尚难判断中期反转，但中小盘股出现止跌反弹可能。政策面的优化以及资金情绪上升，有望为小盘股带来机会。

六、总体观点

华联期货认为，尽管基本面短期偏弱，但在政策支持与资金逐步入场背景下，震荡反弹仍是9月可能的运行趋势。