20251121-永安期货-有色早报_1页_1mb

铜 总结

本周铜价窄幅震荡，上半周受贵金属驱动支撑偏强，周五随贵金属调整。下游点价量反弹，阶段性支撑点价心理价位8.5W附近。宏观方面，美政府达成周度观点协议后流动性释放，但AI泡沫风险引发担忧。展望，短期关注8.5W支撑，下游点价意愿反弹。

铝 总结

内盘铝价强于外盘，海外市场停产消息提振短期做多氛围，但沪铝盘面回调。铝锭累库，铝棒、板带箔稍去库，下游消费尚可，高价接受度提升。短期震荡，关注LME库存和注销仓单变化。

锌 总结

本周锌价震荡，供应端国产和进口TC下滑，四季度供应偏紧，需求季节性疲软。硫酸镍价格坚挺支持产业利润。短期单边观望为主，出口窗口打开，潜在反套机会，需谨慎持仓。

镍 总结

硫酸镍价格相对坚挺，纯镍产量小幅回落，供需偏弱库存持续累库。消息面，印尼矿端扰动延续，政策挺价动机存在。短期基本面弱，关注高空配机会。

不锈钢 总结

基本面整体偏弱，镍铁和铬铁价格维持。钢厂排产小幅增加，需求刚需为主，库存高位维持。印尼政策有挺价动机，关注逢高空配机会。

铅 总结

本周铅价高位震荡，供应端再生利润恢复复产，社库累库。需求端电池开工率上涨，成品累库预期走弱。精废价差-100，现货升水支撑有限。预计下周震荡保持17300-17700区间，观望再生复产进展。

锡 总结

本周锡价重心上升，供应端矿端加工费低位，云锡检修结束供应修复。需求端高价下刚性支撑提升。短期跟随宏观情绪，中长期供应恢复增量弹性有限，需贴近成本线操作。

工业硅 总结

Q4供需平衡偏宽松，周四后供需略紧，但近期无显著变化。工业硅产量稳定，库存未显著松解，价格预计震荡运行，中长期产能过剩，季节性边际成本影响价格。

碳酸锂 总结

碳酸锂价格偏强运行，受锂电需求预期驱动，锂矿现货偏紧。短端出货意愿提升，下游库存充足询盘减少，基差走弱。中长期格局转变可能在未来1-2年，供应扰动支撑价格。