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芳烃橡胶市场周度简报

1. 周度市场动态

1.1 PTA板块

• PX加工差改善，石脑油裂解利润环比上涨，原料端支撑供给端；
• 聚酯负荷小幅提升，产销稳定，TA库存压力不大，短期观望，长期关注PX格局。

1.2 MEG板块

• 基差走弱，煤制利润承压；
• 下游需求疲软，供应端检修叠加装置重启，港口库存呈现累积；
• 长期新装置投放与仓单压制预计利空，短期估值低位但驱动有限。

1.3 涤纶短纤板块

• 原料利润变化不大，涤纱需求未有明显增量，库存去化；
• 长远看，新装置投产叠加淡季，供需格局环比转弱，加工费变化需关注。

1.4 天然橡胶板块

• 天胶价格企稳，云南、海南等地供应稳定；
• 苯橡胶加工利润倒挂，供需矛盾短期缓解，长期受仓单影响价格支撑不足，建议观望。

1.5 苯乙烯板块

• 苯乙烯价格弱稳，加工利润受原料端制约；
• 市场成交低迷，短期调整为主，长期关注装置投产及库存走势。

2. 主要矛盾

• PTA与PX: PX裂解利润改善支撑PTA，聚酯负荷提升但终端消费未启动；
• MEG库存 : 港口库存累积，煤制企业亏损加剧；
• 天然橡胶供需 : 库存水平不高但仓单压力大，苯橡胶加工利润倒挂矛盾突出。

3. 策略建议

• 短期观望，重点关注PTA与MEG原料端波动；
• 中长期关注装置产能释放节奏与下游开工恢复情况；
• 避免抄底或追高，等待远月需求驱动信号。