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铁矿石期货月报总结

核心内容概览

12月，国内铁矿石市场整体呈现“供需双弱、库存累积、价格偏强”的运行态势。期现价格围绕区间窄幅波动，市场参与者多持谨慎观望态度。供应端澳洲主力发运量阶段性回落，非主流矿发运略有补充；需求端受年末高炉检修潮影响，铁水产量小幅下滑，钢厂采购维持按需补库节奏；库存端港口及钢厂库存均出现一定程度累积，市场宽松格局有所显现。

1. 期货市场分析

1.1 合约价格

• 铁矿石2605（I2605）合约在12月呈现先扬后抑的走势，最终收盘价为789.0元/吨，较上月末上涨21元/吨，涨幅2.73%。
• 月内最高价为803.0元/吨，最低价为748.0元/吨。
• 成交量和持仓量双双上升，主要原因是主力合约由2601移仓至2605合约。

1.2 品种行情

• 天津港PB粉（61.5%）现货价格为832元/吨，月内先抑后扬再趋稳，较上月末上涨32元/吨，涨幅4.95%。
• 曹妃甸港火箭特粉（57.5%）现货价格相对月初上涨12元/湿吨，全月未出现明显大的波动。

1.3 关联行情

• 铁矿石期权合约月份中，2605合约看涨行权量集中在720-900元/吨区间，看跌行权量集中在560-840元/吨区间。
• 多空分歧较大，市场情绪谨慎。

2. 现货市场分析

2.1 基差数据

• 天津港PB粉（61.5%）车板价832元/吨，与期货主力合约2605收盘价789.0元/吨的基差为43元/吨，环比扩大11元/吨。
• 曹妃甸火箭特粉矿（57.5%）基差为-74元/吨，环比缩小6元/吨。

2.2 注册仓单

• 截至12月30日，铁矿石注册仓单为1300手，与11月末持平。
• 12月8日新增厦门象屿（青岛港）仓库仓单500手，两周内全部注销。
• 仓单变动不大，市场流动性未明显变化。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 12月15日，力拓宣布西芒杜项目1、2码头正式重载装船，首批6万吨高品矿预计2026年1月到港中国，标志着全球新增产能进入实质释放阶段。
• 市场对2026年供应增量预期进一步上调，可能对价格形成一定压力。

3.2 技术分析

• 铁矿石主力合约2605（I2605）日K线上半月低走，下半月回升至789.0元/吨收盘。
• 日K线处于均线系统（5日、10日、20日）上方，形成多头排列状态。
• 从月线图观察，价格突破前高，需关注800元/吨的整数关口的多空博弈。

4. 行情展望

• 12月铁矿石期货主力合约呈现“供需弱平衡下的区间震荡”特征。
• 供应端：澳洲发运量环比小幅波动但整体宽松，港口库存持续累库至1.58亿吨以上。
• 需求端：铁水日均产量季节性下滑至226.58万吨，钢厂低库存与补库意愿不足形成博弈。
• 宏观层面：政策与宏观层面缺乏强刺激，市场情绪以谨慎观望为主。
• 短期预测：预计价格将在760-810元/吨区间震荡。

风险提示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。