20260427-五矿证券-非银金融2025年企业年金数据点评_规模稳健增长_近3年累计收益率超过10_8页_863kb

2025年企业年金数据点评总结

核心内容

2025年我国企业年金发展态势良好，覆盖面持续扩大，投资资产稳健增值，参与人数、积累基金规模、建立企业数及计划数均创下新高。企业年金作为我国养老保险体系第二支柱的重要组成部分，为职工提供了长期稳定的养老金支持。

主要观点

• 覆盖面与规模增长
  截至2025年年末，企业年金计划建立企业数为177,854个，同比增长显著；参加职工人数达3,342.99万人，同比增长3.12%；积累基金规模为42,050.03亿元，同比增长15.45%。

• 企业年金计划类型分布
  单一计划仍为市场主流，规模达3.75亿元，占比90.05%。含权类计划在单一计划和全部计划中占比分别为91.07%和86.79%。集合类计划中，固定收益型产品占比52.06%。

• 收益率表现
  2025年企业年金当年加权平均收益率达6.69%，处于2021年以来的高位。近三年累计收益率为12.94%，其中单一计划为13.14%，集合计划为11.19%。固定收益类和含权益类计划均表现良好，分别达到10.86%和13.33%。

• 受托市场格局
  受托市场由养老险公司主导，商业银行为有力补充。截至2025年年末，12家受托机构管理资产规模达31,941.55亿元，同比增长17.38%。国寿养老与平安养老合计占比达49.40%，头部效应显著。中信信托、人保养老、招商银行等机构增长迅速，增速领先同业。

• 投资管理市场格局
  投资管理市场以保险机构为主导，公募基金快速崛起，券商资管为补充。2025年，22家基金管理机构管理资产规模达41,456.38亿元，同比增长16.01%。保险机构占比50.48%，公募基金占比40.76%，券商资管占比8.76%。

关键信息

• 企业年金发展趋势
  企业年金逐步向中小企业下沉，平均覆盖人数为53.20人/万人。2021年至2025年，保险机构、公募基金、券商资管管理规模增速分别为51.30%、79.85%、52.55%，其中公募基金增速最快。

• 基金管理机构表现
  泰康资产、国寿养老、工银瑞信等机构在投资管理方面表现突出。其中，工银瑞信含权益类计划近三年累计收益率达19.30%，显著高于同业；长江养老、国泰基金、中信证券等在各类计划中表现优异。

• 风险提示

  • 地缘政治冲突超出预期
  • 宏观经济复苏不及预期
  • 资本市场改革力度不及预期
  • 长债利率趋势性下行

数据图表概览

• 图表1：企业年金参与职工人数和积累基金规模
• 图表2：企业年金投资资产净值和当年加权平均收益率
• 图表3：建立年金计划企业平均覆盖人数
• 图表4：企业年金计划分类型规模
• 图表5：企业年金计划(固定收益类)当年加权平均收益率
• 图表6：企业年金计划(含权益类)当年加权平均收益率
• 图表7：2025年各类型企业年金计划近三年累计收益率
• 图表8：企业年金基金管理机构近三年累计收益率

结论

企业年金在促进多层次养老保障体系和中国特色稳市机制完善方面发挥了重要作用。其稳健增长和良好收益率表现，有助于提升职工养老金替代率，增强社会保障体系的可持续性。同时，随着资本市场改革的推进，企业年金将进一步优化资产配置，提升长期投资回报。