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弘业期货天然橡胶周报摘要

当前市场情况

截至5月24日，上海市场国产全乳胶主流价报收14,400元/吨，当周上涨300元/吨；青岛保税区泰产20号标准胶主流价报收12493元/吨，当周涨幅达416元/吨。

产区现状

• 东南亚产区：虽处于割胶期，受降雨影响，产量不及预期。泰国呈现不规律降水，虽胶农因高价参与积极性高，但整体产出受限。越南北部开割进度达80%，南部约为50%，但预计降雨增多可能抑制产胶恢复至正常水平。
• 国内产区：海南因降雨和局部暴雨影响割胶；云南产区雨量已超近三年同期，新胶产出缓慢，加工厂因原料紧张而争抢货源。

开工与库存

• 轮胎开工率：半钢胎开工率约8077%，较上周微涨0.8%；全钢胎开工率为661%，环比下降1.96%。
• 库存：5月19日中国天胶社会库存降至1329万吨，环比减少26万吨，降幅达1.87%；青岛保税及一般贸易库存合计548万吨，环比减幅明显。

走势分析

近期内，天然橡胶市场表现强劲，价格企稳后基本面与技术面双重支撑下突破关键价位，目前期价已上行至万五关口。基本面中，产区虽处初期生产阶段，但上量速度未达预期，供应偏紧。下游需求节后虽短期回落，但近半月以来持续回暖，开工率超过往年同期，共同推动当前去库进程。短期内，胶市上行技术压力显现，但仍维持强势势头，中期内需观察市场对高价的接受程度。

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