20240819-天风证券-Coherent_FY24Q4点评_收入利润超预期_AI需求驱动下800G光收发器环比增长强劲_2页_248kb

总结

Coherent公司发布的FY24Q4财报显示，收入为131亿美元，超出彭博一致预期3%，同比增长和环比增长均约9%，这主要得益于AI数据中心部署推动的Datacom光收发器强劲增长。

• 收入构成：

  • Networking：68亿美元（增长10%环比，19%同比增长）
  • Materials：28亿美元
  • Lasers：36亿美元

• Datacom增长强劲： 24Q4收入环比增长16%（同比增长58%），受益于AI数据中心需求。800G光收发器订单需求和积压订单增加，已交付16T光收发器初样，计划25年扩大生产。新数据通信平台进展顺利，计划25年进入客户试验。

• 其他领域表现： 电信收入环比下降6%（同比降38%）；工业收入环比增长2%（同比增长5%），其中显示器设备领域（OLED采用扩大）、准分子激光器需求增长；电子和仪器收入环比增长（均<10%）。

• 后续展望： 预计FY25Q1收入在127-135亿美元。预测Non-GAAP毛利率、运营费用、税率和EPS区间分别为36%-38%、26-28亿美元、20%-23%、$0.053-$0.069。预计2025财年业绩稳健增长，Datacom业务将持续强劲，电信和工业市场短期仍偏弱。

• 建议与风险： 建议关注800G交付和订单、16T量产进展。风险包括：行业竞争加剧、宏观经济下行、新 trop销售不达预期、下游需求减少等。

分析师维持买入评级，并给出8个月的12个月价格目标。