20151221-华创证券-创力股份-831429.OC-转型中的企业级能源大数据服务商_首战动态能耗信用评级_20页_1mb

公司深度研究报告总结

公司概述

创力股份（股票代码：831429.TB）是一家转型中的企业级能源大数据服务商，专注于为通信运营商及其他非运营商客户提供能耗监测分析及评估系统、机房节能系统、动力环境监控系统等专业监控仪器集成服务和系列解决方案。

公司控股股东为林琳女士，持股比例为66.61%；实际控制人为张焱先生和林琳女士（夫妻关系），合计持股83.26%。公司目前仍为协议转让方式，挂牌券商为申万宏源。

核心业务与转型方向

传统业务

公司传统业务主要围绕通信运营商的能耗管理展开，包括：

• 能耗监测分析及评估系统
• 机房节能系统
• 动力环境监控系统

公司拥有自主开发的软件综合管理平台，如精细化能耗管理系统、能耗管理公共服务平台等，具有高精度、智能化、人性化等特点。

转型方向

公司正从传统的IT服务向DT（数据技术）时代转型，以企业能耗数据为切入点，逐步向综合性服务平台发展，重点打造能耗大数据服务平台。

• 通过能耗管控系统实现对中小企业能耗的在线监测、分析与评估，挖掘节能潜力。
• 以动态信用评级服务作为平台的首战，解决中小企业融资难问题，增强客户粘性。
• 未来计划将能耗数据应用于更多行业，形成行业能耗资源库，拓展服务范围。

主要观点与关键信息

1. 传统业务稳定增长

• 4G仍是主要推动力：尽管基站数量增长放缓，但4G用户持续增长，推动三大运营商资本开支保持高位。
• IDC业务快速发展：我国IDC市场复合增长率超过30%，节能成为刚需，未来机房建设将向三四线城市扩展。

2. 转型企业级大数据服务商

• 公司从信息化产品向数据化平台转型，以能耗数据为核心，构建综合服务平台。
• 通过能耗大数据分析，为企业提供智能化决策支持，提升管理效率。
• 企业精细化管理成为趋势，能耗管控在其中扮演关键角色。

3. 盈利预测与估值

• 盈利预测：

  • 2015年净利润：25百万元
  • 2016年净利润：40百万元
  • 2017年净利润：60百万元

• 估值定价：

  • 2016年PE估值：20倍
  • 2017年PE估值：15倍
  • 目标市值：8-9亿元
  • 目标价格（按6100万股股本）：13-15元
  • 当前股价：8元

投资建议

公司正处于转型关键期，传统业务与新增业务共同推动业绩增长。2016-2018年新增业务预计带来显著收入与利润增长，公司未来成长性明确，建议投资者积极关注。

战略规划

• 2016年：全面布局规模以上企业4266家。
• 2017年及2018年：扩展至其余工业制造型企业，形成更大规模的能耗资源库。
• 盈利模式：基于服务规模与内容（如能耗监测、动态信用评估）收取年度运营费，同时提供延伸服务以实现多元化盈利。

数据价值与平台优势

• 公司通过能耗管控系统实现对中小企业的深度整合，形成有粘性的企业入口。
• 平台模式具备双边效应，连接企业与金融机构，提升融资效率。
• 未来可通过行业大数据分析拓展更多服务内容，形成更广泛的业务覆盖。

总结

创力股份正从传统的IT服务提供商转型为专注于企业级能耗大数据的服务平台企业。在4G和IDC市场持续增长的背景下，公司传统业务稳步发展，同时通过能耗数据挖掘，探索新的增长点。公司以动态信用评级为切入点，逐步构建综合性服务平台，提升客户粘性与服务附加值。盈利预测显示，未来三年公司有望实现业绩的快速增长，估值合理，具备良好的投资价值。