20240806-上海证券-公用事业行业周报_工业拉动上半年能源消费增长_迎峰度夏电力供应紧平衡_2页_338kb

公用事业行业分析总结（2024年08月06日）

核心内容概述

本报告聚焦于2024年上半年中国公用事业行业的发展状况，重点分析了电力消费增长、夏季电力供需形势、新型储能发展及绿证市场活跃度等关键领域，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 能源消费持续增长，工业为拉动主力

• 2024年上半年，我国全社会用电量达4.7万亿千瓦时，同比增长8.1%。
• 工业用电对全社会用电增长的贡献率超过57%，成为主要增长动力。

2. 迎峰度夏电力供需紧平衡

• 7月全国平均气温创历史新高，高温天气导致电力需求激增。
• 17个省级电网负荷创历史新高，预计今夏全国降温用电负荷将达4.2亿千瓦至4.5亿千瓦。
• 电力供需形势总体偏紧，部分地区可能出现供电紧张。

3. 跨区域电力互济与新型储能缓解压力

• 通过加强跨省电力调度、电力中长期合同及现货市场等方式，缓解电力供应压力。
• 新型储能项目快速成长，上半年累计装机规模达4444万千瓦/9906万千瓦时，同比增长超过40%。
• 新型储能有助于应对可再生能源的不稳定性，提升电力系统的调节能力。

4. 绿证市场持续活跃

• 2024年上半年，国家能源局核发绿证4.86亿个，同比增长13倍；累计核发绿证达7.07亿个。
• 绿证交易活跃，参与主体达3.9万个，同比增长4倍；交易绿证1.6亿个，同比增长6倍。
• 绿证市场的发展反映了“双碳”目标的推进，以及清洁能源的市场价值提升。

关键信息

行业指数与沪深300对比

• 文档附有图表显示，最近一年公用事业行业指数与沪深300的对比情况，但未提供具体数据。

投资建议

• 水电板块：建议关注受益于来水偏丰的水电龙头公司，如长江电力。
• 核电板块：关注装机规模扩大、具备成长性的核电企业，如中国核电、中国广核等。

投资评级体系

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致用电量不及预期。
• 双碳政策进度：若政策推进不及预期，可能影响清洁能源发展。
• 电力市场化改革：改革进程缓慢可能影响行业整体表现。

分析师声明

• 分析师方晨具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具报告，信息来源合规。
• 报告结论不受第三方影响，薪酬与具体推荐意见无关。

公司业务资格说明

• 上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。

免责声明

• 本报告仅供客户使用，不构成私人咨询建议。
• 报告内容及意见仅供参考，不保证信息的准确性、完整性或可靠性。
• 报告可能因法律许可而进行修改，投资者应自行关注更新。
• 投资者应自行判断，不以分析师意见作为唯一决策依据。

总结

本报告全面分析了2024年上半年公用事业行业，尤其是电力行业的发展情况。在工业拉动用电增长、夏季高温导致供需紧张的背景下，跨区域电力互济和新型储能成为缓解压力的重要手段。绿证市场的快速成长也体现了清洁能源发展的政策支持与市场认可。基于行业前景，建议关注水电和核电板块，同时需警惕宏观经济和政策执行不及预期的风险。