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沪铜周报分析总结

市场回顾

上周沪铜主力合约下跌6.1%，收于73500元/吨，整体延续下跌趋势。

宏观与供需面分析

• 宏观扰动：俄乌、巴以等地缘政治局势持续紧张，同时欧美央行开启降息周期，经济衰退预期上升，这些因素共同打压铜价。
• 国内需求：进入消费淡季，下游消费意愿不强，内需表现疲软。
• 产业现状：现货市场交易以刚需为主，整体较为清淡。

库存状况

• 交易所库存：上期所铜库存减少6062吨，至295154吨。
• LME库存：维持在246500吨。
• 保税区库存：继续保持低水平。

供需平衡

2023年供需呈现紧平衡状态，但2024年已显现过剩迹象。

市场结构变化

• 加工费：小幅回升。
• CFTC持仓：非商业净多单出现流入。
• 期现价差与进口利润等指标与库存维持低位相关。

本报告分析了沪铜市场的宏观环境、供需基本面及期现结构，指出当前价格下行压力主要来自宏观不确定性及季节性需求疲软，并指出库存持续低位和主力资金的动向为市场提供观察线索。