20230306-国投安信期货-天然橡胶／20号胶周报_市场情绪谨慎_胶价总体震荡_10页_4mb

天然橡胶与20号胶周报总结

核心内容概述

上周天然橡胶（RU）和20号胶（NR）期货市场总体呈现震荡走势。RU价格小幅下跌，NR则先抑后扬，但整体上涨动能不足。市场情绪谨慎，下游需求缓慢复苏，而供应端季节性低产与库存压力并存，导致投资者观望情绪浓厚。

主要观点

1. 市场走势

• 天然橡胶（RU）：上周价格震荡，主力连续收盘价为12430元/吨，较前一交易日下跌175元，跌幅1.39%。
• 20号胶（NR）：主力连续收盘价为10135元/吨，较前一交易日下跌145元，跌幅1.41%。
• 市场情绪：整体谨慎，上涨动能乏力，策略上建议继续观望。

2. 需求端分析

• 轮胎开工率：国内全钢胎开工率同比增加8.85%，半钢胎同比增加6.46%，均处于历史高位附近，显示下游行业继续复苏。
• 重卡市场：2月份中国重卡市场销售约6.8万辆，环比增长50%，同比增长15%，但前2个月累计同比下滑25%，说明需求增长仍面临一定瓶颈。
• 库存去化：下游企业库存去化放缓，未来开工率进一步上升空间有限，对橡胶价格形成压制。

3. 供应端分析

• 天然橡胶产区：云南产区开始准备开割，海南和越南处于停割期，泰国等产区处于低产期，新胶释放量减少，导致原料市场走强。
• 到港量：国内天然橡胶船货到港量依然较多，青岛地区库存继续累积，对价格形成压力。
• 仓单变化：RU仓单增至18.85万吨，NR仓单增至2.81万吨，总仓单达21.66万吨，周环比增长1.2%，同比大幅下降34.3%，反映套保力量增强，但与去年同期相比仍偏低。

4. 宏观环境影响

• PMI数据：国家统计局公布的2月份PMI数据靓丽，人民币贬值压力有所缓解，提振金融市场情绪。
• 利好效应：尽管宏观数据积极，但对橡胶期货市场的利好作用仅短暂显现，未能持续推动价格上涨。

5. 合成橡胶市场

• 丁苯橡胶：出厂价上调，燕山BR9000价格为12000元/吨，周环比上涨2.56%。
• 顺丁橡胶：出厂价上调，燕山BR9000价格为12000元/吨，周环比上涨1.68%。
• 国际原油：价格上涨，带动合成橡胶成本上升，但国内丁二烯出厂价大幅下调，影响市场情绪。

关键信息

行情展望

• 供应端：天然橡胶进入季节性低产期，但云南产区即将开割，供应压力或将逐步缓解。
• 需求端：轮胎等下游行业缓慢复苏，但库存去化放缓，未来增长空间有限。
• 市场情绪：整体谨慎，短期趋势不明朗，操作上建议继续观望。

操作评级

图表说明

• 图1至图12：展示中国天然橡胶与20号胶期货价格走势及基差季节性，反映市场波动与季节性规律。
• 图13至图18：展示中国汽车产量与销量数据，显示行业复苏情况。
• 图19至图30：展示主要天然橡胶生产国的产量及累计产量数据，反映全球供应格局。
• 图31至图36：展示中国橡胶进口及库存数据，体现市场供需动态。

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