20240707-南京证券-食品饮料_茅台批价逐步平稳_关注消费税改革进展_6页_745kb

这份南京证券股份有限公司发布的行业研究报告，标题为“食品饮料（801120）2024年07月07日行业研究报告”，分析了当前食品饮料行业的市场动态和投资建议。报告强调，茅台批价逐步平稳，得益于管理层采取的稳价措施，如暂停大箱投放和控制发货，同时公司领导在投资者交流会中坚定信心，突出茅台的核心竞争力和风险抵御能力。此外，市场对消费税改革关注上升，但鉴于白酒行业在消费税中占比小且执行难度大，预计影响有限。

白酒方面，当前行业表现平淡，端午需求偏弱，婚宴等高基数场景下滑，但小型宴席略有上升。消费场景呈现降级趋势，高端产品受茅台批价下滑影响承压，次高端则因商务消费乏力表现不佳，而大众价格带（100-300元）相对稳健。报告建议关注升学宴动销和库存去化，作为淡季机会。在投资标的上，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等龙头股票。

大众品领域，啤酒需求逐步改善，强调成本下降和奥运会等旺季催化；调味品、乳制品等行业估值较低，性价比显现，但需注意回款进度慢于去年同期的问题。

总体而言，行业估值回归历史低位，但仍面临食品安全、消费复苏不及预期等风险。报告结论为推荐行业，建议投资者逢低布局，但需警惕政策变动。