20260119-国泰期货-烧碱_近月压力持续_2页_538kb

烧碱市场分析总结（2026年1月19日）

核心内容

2026年1月19日，烧碱市场整体呈现疲软态势，近月合约面临较大压力。市场分析指出，烧碱价格持续走低主要由成本下滑与供需失衡共同驱动，同时春节前库存去化压力较大，导致厂家不断降价促销。

主要观点

• 价格走势：烧碱期货03合约价格为2006元/吨，山东地区32%离子膜碱现货价格为660元/吨，折盘面价格为2063元/吨，基差为57元/吨。现货价格下调15元/吨，执行出厂价630元/吨。
• 市场压力：近月合约（02、03）交割压力显著，价格持续走低趋势难以逆转。
• 需求端分析：
  • 氧化铝供应过剩，短期减产预期压制了对烧碱的囤货需求。
  • 非铝下游需求季节性下滑，出口也面临一定压力，整体需求支撑不足。
• 供应端分析：
  • 冬季为氯碱企业检修淡季，除非亏损至现金流成本，否则厂家不会大规模减产。
  • 供应端短期内仍维持高位，难以形成有效支撑。
• 远期合约展望：
  • 液氯在4月份后可能因光伏、PVC等下游行业抢出口而需求增加，短期内强势格局可能延续。
  • 但远月合约（如04、05）基本面或面临成本上升与供应减产的压力，追空需谨慎。

关键信息

• 现货价格：山东地区32%离子膜碱现货价格下调至630元/吨。
• 期货价格：03合约期货价格为2006元/吨，折盘面价为2063元/吨。
• 基差：当前基差为57元/吨。
• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱，需关注后续变化。

市场建议

• 近月合约（02、03）价格承压，建议关注去库节奏与价格下行空间。
• 远月合约（04、05）需谨慎对待，基本面可能因成本上升与供应减产而改善，追空操作应结合市场动态。

其他说明

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推荐或投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并承担相应风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。

分析师声明

• 分析师陈嘉昕具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 本报告仅反映分析师的个人见解，不代表公司立场。

免责声明

• 本报告不构成对任何人的投资建议，亦不保证投资收益。
• 投资者应自行判断是否适合使用本报告，并承担相应风险。
• 本报告信息可能随时更新，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得使用。
• 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权。