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国泰君安期货研究报告：2025年花生市场分析

一、市场回顾

• 现货市场方面，截至2025年8月28日，全国通货米均价为8420元/吨，环比持平。新米价格呈现止跌企稳趋势，供应逐渐增加，但天气影响了新米上市进度，贸易商持谨慎态度，部分油厂已开始采购新季花生。
• 期货市场方面，8月29日当周，花生主力合约（PK2511）波动区间为7720-7848元/吨，收盘价7802元/吨，小幅下行。

二、市场展望

1. 新花生上市影响
   随着新季花生进入采购期，市场重心转向新作，但产区降雨天气导致新米晾晒延迟，部分产区（如河南白沙）报价反弹。未来一周若无有效降雨，新米上市节奏放缓可能给价格带来短期支撑。
2. 供需格局
   现货价格上涨动力不足，供需博弈加剧。中间商去库缓慢，新季花生上市临近，出库意愿增强，但基本面驱动较弱。期货市场呈现“近强远弱”格局，近月合约受成本支撑，需关注新季花生对期货盘面的影响。

三、价格数据与风险提示

• 核心数据：河南白沙价格环比下滑4.44-6.25%，期货主力合约持平，加工利润有所回升。
• 风险因素：天气变化（影响供应）、宏观环境、资金流向。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。报告信息来源于公开资料，不保证准确性。