20210327-中财期货-鸡蛋投资策略周报_节前需求趋好_7页_1mb

节前需求趋好总结

核心内容

近期鸡蛋市场在节令因素和需求回升的推动下，价格呈现企稳上行趋势。随着清明节临近，终端需求有所好转，市场预期有所提升，但整体供应仍偏充足，价格反弹空间有限。同时，玉米需求回落，但现货价格企稳回升，期货市场出现升水现象，表明市场对远期供应的担忧有所缓解。

主要观点

• 节令因素：春分节令之后气温回升，清明节临近，部分备货启动，推动终端需求回暖。
• 供需关系：当前在产蛋鸡存栏量虽不高，但库存仍相对充足，养殖单位惜售情绪增强，推动价格上涨。
• 价格走势：鸡蛋现货价格稳定上行，期货05合约震荡上行，周度涨幅达4.11%，收盘价为4482点。
• 市场预期：市场对清明节前蛋价有所提振的预期较强，但因供应过剩，价格大幅上涨可能性较低。
• 操作建议：建议等待价格反弹回落后再进行高空鸡蛋05合约操作。

关键信息

基本面分析

• 在产蛋鸡存栏：1月在产蛋鸡存栏降至11.9亿羽，环比下降0.2%，同比下降7.06%。
• 淘汰鸡价格：从3.75元/斤上升至4.95元/斤，表明养殖利润有所改善。
• 鸡苗价格：从3.25元/羽上升至3.35元/羽，显示市场对未来的养殖预期有所升温。
• 饲料成本：蛋鸡配合料均价略有下降，但整体成本仍偏高。
• 库存情况：产区库存逐渐减少，部分产区已回到正常水平，但仍有部分库存维持在7天左右。
• 需求情况：市场需求平稳，但集中性需求开始回升，销区走货情况转好。

期货市场分析

• 05合约走势：周K线收阴线，但站在5周均线之上，MACD呈现放大红柱，显示技术面偏强。
• 期货升水：05合约期货升水现货，基差走扩，表明市场对远期供应的担忧。
• 价差结构：5-9合约价差走低，显示市场对远期供应预期偏弱。
• 市场情绪：市场对节前蛋价上涨的预期较强，但实际走货情况仍需观察。

后期展望

• 需求预期：清明节前后，下游经销因节日刺激可能加大备货量，终端需求有望进一步好转。
• 供应预期：尽管供应压力有所缓解，但整体仍偏充足，价格大幅上涨可能性较低。
• 操作建议：建议投资者等待价格反弹回落后，再进行高空鸡蛋05合约操作。

风险提示

1. 禽类疫病风险：春季禽类疫病风险加重，可能出现大范围传人现象，影响市场供应和需求。
2. 鸡蛋价格大幅上涨：若需求持续回暖，鸡蛋价格可能大幅上涨，需警惕市场波动风险。

行业数据概览

• 在产蛋鸡存栏：2月在产蛋鸡存栏11亿只，环比上升1.38%，同比下降6.30%。
• 后备蛋鸡：2月后备蛋鸡存栏2.06亿只，环比上升11.35%，同比下降22.85%。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润从0.22元/羽上升至0.25元/羽，显示市场对养殖利润的预期有所改善。
• 行业趋势：蛋价或在清明节前后有所提振，但整体供应过剩，预计5月或有明显提升。

图表分析

• 图3：淘汰鸡价格和日龄趋势显示淘汰鸡价格上升，日龄增加，表明养殖周期延长。
• 图4：蛋鸡苗价格上升，显示市场对未来的养殖需求有所增加。
• 图5：蛋鸡配合料均价略有下降，但整体成本仍偏高。
• 图6：100家样本企业在产蛋鸡存栏对比显示存栏量变化趋势。
• 图7：鸡蛋流通价差显示价格波动情况。
• 图8：鸡蛋主力合约基差显示期货市场对现货的升水情况。
• 图9：48家样本企业鸡苗销售情况显示市场需求变化。
• 图10：养殖利润显示市场对养殖利润的预期有所改善。
• 图11：全国在产蛋鸡存栏趋势显示存栏量变化。
• 图12：鸡蛋养殖年度利润显示利润变化趋势。
• 图13：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比显示两者关系。
• 图14：样本企业蛋鸡淘汰及日龄对比显示淘汰情况。

分公司信息

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• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
• 中原分公司：郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
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• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
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• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
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• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室
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• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
• 常州营业部：常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1

特别声明

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