2025-12-22-KPMG_China-2026年宏观经济十大趋势展望_18页_1mb

2026年中国宏观经济十大趋势总结

核心内容概述

2026年作为“十五五”规划开局之年，中国宏观经济将呈现供需再平衡、政策持续积极、科技驱动增长等特征。整体经济增速预计达到4.8%左右，重点聚焦于科技创新、产业升级、内需扩大和制度型开放等领域。同时，外部环境趋于稳定，内需修复将受到政策支持和市场机制的双重推动。

主要观点

• 经济运行再平衡：供需差距有望加快弥合，经济增速将温和回升。
• 宏观政策积极：财政与货币政策协同发力，推动内需与创新并举。
• 消费保持平稳增长：服务消费是主要拉动力，新型消费业态蓬勃发展。
• 制造业投资触底回升：政策环境改善和产业升级将带动投资回暖。
• 人工智能引领创新：物理式AI与“人工智能+”应用加速落地，推动多领域变革。
• 新基建与民间资本：新型基建成为投资新引擎，民间资本参与度提升。
• 房地产进入新稳态：政府收储和政策松绑将助力市场供需平衡。
• “中国人经济”壮大：出口韧性增强，跨境投资双向发展。
• 中国香港枢纽地位升级：作为战略枢纽，服务贸易与制度创新将进一步强化。
• 人民币资产吸引力增强：全球资本重新配置，中国市场成为重要投资目的地。

十大趋势详情

01 经济运行再平衡，供需差距有望加快弥合

• 外部环境：美国外贸政策不确定性降低，人工智能相关商品需求高涨，出口保持韧性。
• 内部环境：以旧换新政策持续支持，民生改善增强消费意愿，固定资产投资筑底回升。
• 政策支持：中央与地方分工明确，中央聚焦“两新”、“两重”项目，地方侧重民生与新兴产业。
• 预期增速：实际增速4.8%，名义增速4.6%，供需温差缩小。

02 宏观政策取向延续积极，扩内需与促创新并举

• 财政政策：赤字率维持4.0%，广义财政赤字率小幅上行至8.9%，民生与基建支出占比提升。
• 货币政策：适度宽松，降准降息幅度与2025年相当，流动性精准投放支持政府债发行。
• 政策工具：财政与货币政策协同，形成投资实物工作量，提升政策效能。

03 消费保持平稳增长，服务消费是重要拉动力

• 服务消费：持续稳健增长，文旅、健康、家政等成为重点支持领域。
• 新型消费：AI+消费、银发消费、育儿消费等新业态蓬勃发展。
• 政策支持：延续以旧换新，优化供给结构，激发消费潜力。

04 新一轮产业布局快速推进，制造业投资触底回升

• 政策环境：企业预期改善，传统制造业加快数智化转型。
• 技术驱动：人工智能推动产品迭代周期缩短，形成新增投资空间。
• 投资支撑：设备更新补贴、产业升级政策、高技术产业扩张共同支撑制造业投资回升。

05 物理式AI引领虚实融合创新，“人工智能+”应用价值加速兑现

• 技术演进：从生成式AI向代理式AI跃迁，推动多智能体协同。
• 应用落地：AI在C端、制造、金融、医疗等领域实现规模化应用。
• 产业变革：物理式AI带动具身智能、脑机接口等前沿技术产业化。

06 新型基建与民间资本为基建投资注入新动能

• 项目储备：“十五五”项目集中在2026年开工，基建投资有望修复。
• 资金保障：中央增加预算内投资，统筹使用专项债与超长期特别国债。
• 民间资本：政策鼓励参与新基建，提升民间投资占比，释放政府财政空间。

07 房地产发展逐步进入新稳态，关注中央政府收储动向

• 市场现状：销售与投资持续疲软，房价与库存双压。
• 政策导向：清理不合理限制性措施，提升“好房子”供给。
• 政府收储：鼓励收购存量商品房用于保障性住房，推动供需平衡。

08 做大做强“中国人经济”，拓展跨境贸易和投资新领域

• 出口韧性：非美市场表现强劲，高技术产品出口拉动作用明显。
• 外资布局：持续聚焦高端制造与现代服务业，参与中国产业链升级。
• 制度型开放：推动人民币国际化，提升中国在全球价值链中的地位。

09 中国香港“内联外通”优势升级，战略枢纽地位迎来全方位强化

• 战略机遇：作为亚太贸易、航运与金融核心节点，桥梁作用增强。
• 政策支持：吸引跨国公司区域总部，推动科技企业融资平台地位。
• 服务贸易：服务净出口对GDP增长拉动增强，IPO市场表现亮眼。

10 全球资本重新配置，人民币资产吸引力持续增强

• 全球环境：美元主导地位弱化，全球资本寻求更稳健配置。
• 中国市场：经济基本面稳健，科技竞争力提升，资本市场改革深化。
• 资产吸引力：人民币资产在全球配置中权重提升，跨境资本净流入预期增强。

关键信息

• 2026年经济增速预计为4.8%，供需差距有望缩小。
• 政策重心转向“反内卷”与供需平衡，财政与货币政策协同发力。
• 服务消费与新型消费业态成为消费增长的重要引擎。
• 制造业投资触底回升，人工智能推动产业升级与创新。
• 新基建投资占比提升，民间资本参与度增强，释放政府财政空间。
• 房地产市场逐步进入新稳态，政府收储与政策松绑成为关键。
• 中国出口保持韧性，外资布局高端制造与现代服务业。
• 中国香港将强化其作为战略枢纽与制度创新高地的功能。
• 全球资本重新配置，人民币资产吸引力增强，中国市场成为重要投资目的地。

数据来源与注释

• 数据来源：Wind、毕马威分析、国际金融协会（IIF）等。
• 部分数据为预估值，需结合实际情况动态调整。

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