教育行业专题报告：终身学习理念盛行，教育行业全面开花-20180810-信达证券-40页-2mb

教育行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了教育行业的发展现状及未来趋势，重点围绕终身学习理念、教育行业市场规模、细分领域发展、政策法规变化以及投资机会等方面展开。报告指出，教育行业正迎来全面发展的黄金期，市场规模持续扩大，各细分领域如学前教育、K12教育、高等教育、职业教育和在线教育均呈现快速增长态势。

主要观点

• 教育行业规模与增长：截至2017年，我国教育培训行业市场规模已超过2.2万亿元，年复合增长率保持在17%左右。未来，随着人口结构变化和教育投入增加，行业仍将继续增长。
• 教育行业驱动力：教育行业的发展主要由受教育人口、教育经费支出和国家政策法规三大因素驱动。
• 学前教育：尽管入园人数增速放缓，但随着二胎政策的实施，未来适龄人口有望回升。高端幼儿园供不应求，早教中心发展迅速，行业集中度较低，直营和加盟模式推动扩张。
• K12教育：课外培训市场持续火爆，尤其是兴趣培训和学科培训。一线城市已形成双巨头格局，而二三线城市仍有较大发展空间。高考制度改革和统一命题政策为教育机构提供了扩张机会。
• 高等教育：民办高校作为重要补充，具备高壁垒和高盈利能力。随着社会对高学历人才需求增加，民办高校发展潜力巨大。
• 职业教育：求职压力增加推动职业培训市场发展，IT培训因人才缺口大、行业需求高，成为职业教育中最具潜力的细分领域。
• 在线教育：随着信息技术的发展，在线教育已成为主流，能够打破时间和空间限制，提升教育资源的可及性。国际学校也因留学低龄化趋势而成为新的增长点。

关键信息

教育市场规模

• 截至2017年，我国教育市场规模超过2.2万亿元，年复合增长率达17%。
• 教育经费支出占GDP比例超过5%，其中财政教育经费占比4.22%，非财政教育经费占比1%。

受教育人口与支出

• 2017年，全国共有各级各类学校51.38万所，学历教育在校生2.7亿人，专任教师1626.89万人。
• 城镇家庭人均年可支配收入和教育文化服务支出逐年上升，城乡差异明显，2016年全国平均生均家庭教育支出为8143元。
• 高等教育毛入学率2016年为42.7%，仍低于发达国家水平。

教育政策法规

• 2018年《民办教育促进法》修订，明确民办学校可选择营利或非营利性质，推动民办教育发展。
• 2014年高考改革提出，取消文理分科、推行综合素质评价，推动教育多元化发展。
• 国际学校发展迅速，主要课程体系包括A-Level、AP、IB和BC，其中A-Level市场占有率最高。

投资建议

• 学前教育：关注园数较多的标的，尤其是具备品牌优势和扩张能力的机构。
• K12教育：关注上市龙头企业和二三线区域龙头，重点布局兴趣培训和学科培训。
• 高等教育：关注已形成品牌效应的上市民营高校，推动跨区域发展。
• 职业教育：关注以人工智能为代表的新一代互联网技术相关职业培训机构。

风险因素

• 新增人口不及预期
• 宏观经济增速不及预期
• 家庭可支配收入增长放缓
• 国家教育相关政策发生变化或出台对教育行业的限制政策

分行业分析

学前教育

• 行业格局：分为幼儿园、早教中心、培训机构和托育机构，其中民办幼儿园和早教中心发展较快。
• 市场趋势：2016年在园儿童数量和幼儿园数量均有所增长，民办幼儿园占比64.55%。
• 扩张模式：直营和加盟模式并行，直营注重品牌管理，加盟注重快速扩张。

K12教育

• 市场趋势：2016年K12学生总数小幅回升，课外培训市场持续增长，预计2020年市场规模达6680亿元。
• 机构分布：新东方和好未来为双巨头，CR2市场占有率仅3%左右，三四线城市有较大增长潜力。
• 培训分类：包括学科培训、外语培训、STEAM培训等，其中STEAM培训在素质教育浪潮下迅速崛起。

高等教育

• 市场趋势：民办高校招生人数占比持续上升，从2007年的10%提升至2016年的24%。
• 行业壁垒：存在品牌、人才、资本和政策等多重壁垒，民办高校盈利能力较强。
• 政策支持：2016年高考人数稳定，录取率持续提升，用人单位对学历要求越来越高。

职业教育

• 市场趋势：职业培训市场快速发展，2017年市场规模预计超过3600亿元，IT培训占比较大。
• 细分领域：包括企业培训、语言培训、技能培训、职业资格考试培训等，其中IT培训因人才缺口大、行业需求高而备受关注。
• IT培训发展：IT行业收入增长迅速，2016年达49000亿元，IT人才缺口达180万人，IT培训市场有望持续增长。

在线教育与国际学校

• 在线教育趋势：在线教育成为主流，打破时间和空间限制，提升教育资源的共享能力。
• 国际学校：因出国留学低龄化趋势而快速发展，主要分布在一线城市，课程体系多样，市场集中度较高。

总结

教育行业正迎来全面发展的黄金期，各细分领域均呈现快速增长态势。终身学习理念推动教育行业持续发展，政策法规逐步开放，鼓励民办教育发展。未来，随着人口结构变化、教育投入增加和科技发展，在线教育和国际学校将成为重要趋势。投资机会主要集中在具有品牌效应、扩张能力和政策支持的教育机构，同时需关注市场集中度、行业壁垒和潜在风险。