20211021-第一财经研究院-高频数据看宏观_消费持续改善_生产和投资放缓_8页_1017kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结

核心内容

本报告由第一财经研究院发布，时间为2021年10月13日至2021年10月19日。报告基于高频数据对中国经济活动进行分析，揭示了消费持续改善、生产和投资放缓的趋势。同时，报告还涵盖了央行货币操作、利率变化、企业部门表现、居民消费情况以及全球市场动态等多个方面。

主要观点

• 经济活动放缓：2021年10月19日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.10，较一周前下降0.08。第三季度指数均值为1.06，维持在2019年均值上方，但相较于第二季度有所下降，表明经济活动整体放缓。
• 消费持续改善：社会消费品零售总额在1-9月份同比增长16.4%，9月份同比增长4.4%，两年平均增速为3.8%，餐饮消费同比增速由负转正，显示消费市场正在逐步恢复。
• 工业生产与投资放缓：规模以上工业增加值同比增长11.8%，但两年平均增速下降0.2个百分点；固定资产投资同比增长7.3%，两年平均增速回落0.2个百分点。这表明受原材料价格上涨和基数效应影响，工业生产和投资增速有所放缓。
• 货币政策收紧：央行通过公开市场净回笼资金1900亿元，银行间隔夜利率和7天回购利率均有所上涨，显示货币政策趋向收紧。
• 利率与融资成本上升：1、5、10年期国债到期收益率分别上涨3.04、7.69、4.45个基点，显示市场对未来经济预期有所调整，融资成本上升。

关键信息

1. 央行货币操作

• 截至10月19日的一周，央行货币净投放由上涨3100亿元转为净回笼1900亿元。
• 逆回购投放额度为500亿元，7天逆回购中标利率为2.2%。
• 1年期和5年期互换合约利率分别上涨4.92个基点和5.88个基点至2.43%和2.84%。

2. 利率与社会融资

• 银行间隔夜回购利率上涨14个基点至2.26%，7天回购利率上涨9个基点至2.29%。
• 5年期AAA、AA+、AA级企业债与国债利差分别上涨0.8、3.21、0.21个基点至76.73个基点。
• 3个月期理财收益率上涨114.2个基点至3.1%。

3. 企业部门表现

• 钢铁行业：唐山钢坯价格周环比下跌2.44%，但今年以来仍上涨37.20%。
• 水泥行业：全国水泥价格指数上涨3.13点至213.59点，9月水泥产量同比下跌13%。
• 煤炭行业：环渤海动力煤价格周环比上涨12.77%至848元/吨，但秦港锚地船舶均值减少1.86艘至49.71艘。
• 工业增加值：9月工业增加值同比上涨3.1%，两年平均增速为5.0%，较8月下降0.4个百分点。

4. 房地产市场

• 新房成交：一、二、三线城市新房成交面积周环比分别上涨47.34%、1.04%、53.33%。
• 二手房成交：一、二、三线城市二手房成交面积周环比分别上涨54.37%、54.59%、13.64%。
• 土地成交：9月百城土地成交面积周环比下跌59.44%，显示房地产市场热度有所下降。

5. 居民部门

• 消费数据：9月社会消费品零售总额同比增长4.4%，两年平均增速为3.8%，消费市场持续改善。

6. 全球视角

• 美元指数：截至10月19日的一周，美元指数下跌0.74点至93.78点，人民币兑美元汇率上涨567个基点至6.3998。
• 国际金融市场：美元隔夜与3月Libor分别上涨0.1个基点至0.07%和0.13%；欧元隔夜与3月Libor也有小幅上涨。
• 集装箱吞吐量：9月集装箱吞吐量同比下跌0.65%，但出口（除香港）同比上涨27.84%，显示外贸仍保持增长。
• 大宗商品市场：标普大宗商品指数总指数及各子指数均上涨，其中能源、工业金属及农业指数分别上涨1.86%、1.96%、5.11%。

总结

总体来看，2021年10月上旬中国经济活动呈现消费持续改善、生产和投资放缓的态势。货币政策趋向收紧，利率和融资成本上升。钢铁、水泥、煤炭等工业品价格波动较大，部分行业出现价格回落。房地产市场成交量有所回升，但土地成交面积下降，显示市场热度有所分化。全球市场方面，美元指数走弱，人民币升值，出口保持增长，大宗商品价格整体上涨。