20221124-天风证券-四季度建议关注传媒_二十大社会主义文化强国目标下_关注估值低于历史均值的文化国企主线_3页_362kb

报告摘要

在二十大提出的社会主义文化强国目标背景下，传媒行业迎来新的发展机遇。当前部分传媒文化国企的估值低于历史均值，具备较高的投资价值。本文建议重点关注文化国企改革、文化出海、文化数字化等投资主线。

政策支持推动文化发展
- 《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》为文化数字化提供了战略指导，明确了战略目标和重点。
- 中宣部部长李书磊在《人民日报》署名文章中强调，要建设社会主义文化强国，坚持社会效益与经济效益相统一。
- 证监会主席易会满指出，国有上市公司应让市场更好地认识其内在价值，推动估值合理化。
国企改革加速推进
- 2022年为国企改革三年行动的收官之年，国企央企在混改上市、中长期激励等方面提速。
- 国务院国资委强调提高央企控股上市公司质量是国有企业高质量发展的内在需要。
文化数字化战略全面实施
- 中国广电监事会主席宋文玉提出，将推进文化数字化战略，建设国家文化专网，融合“有线+5G”技术。
- 内容方面将探索4K/8K、沉浸式视频、互动视频、VR/AR/MR视频、云游戏等高新视频内容。
- 产业方面将推动文化机构的数字化转型。
估值洼地显现，投资机会凸显
- 当前部分传媒文化国企估值低于历史均值，具备一定的投资吸引力。
- 建议关注出版、影视院线、广电有线等细分领域。

板块	证券简称	市值（亿元）	归母净利润（23E）	归母净利润（24E）	PE（23E）	PE（24E）
出版	中国出版	88.4	-	-	-	-
出版	中国科传	75.9	5.3	5.6	14.3	13.6
出版	中南传媒	177.4	17.8	19.5	10.0	9.1
出版	凤凰传媒	190.9	20.4	21.6	9.4	8.8
数字经济	浙数文化	102.3	7.1	7.9	14.4	12.9
影视院线	中国电影	224.4	9.3	9.5	24.1	23.6
影视院线	浙文影业	36.0	1.9	2.9	18.9	12.4
广电有线	新媒股份	80.7	8.1	9.1	10.0	8.9
广电有线	芒果超媒	470.9	25.4	29.3	18.5	16.1

类别	说明	评级
股票投资评级	相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市
行业投资评级	相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市