20210711-东吴证券-化工行业2021年7月第二周周报_磷化工板块异军突起_顺周期化工板块强势爆发_12页_876kb

化工行业2021年7月第二周周报总结

核心内容概述

2021年7月第二周，化工行业整体表现强势，申万化工板块周涨幅达6.94%，显著高于市场综合指数。主要驱动因素包括全球经济复苏预期、美元放水推动大宗商品涨价，以及顺周期化工品业绩兑现。此外，部分成长性化工品如可降解塑料、尾气催化材料等受益于政策支持和市场扩容。

主要观点

• 板块表现：本周化工板块大幅上涨，其中磷化工和锂电材料板块表现突出，川金诺、沧州明珠等个股涨幅显著。
• 市场动态：国际油价受OPEC+内部矛盾影响，周内下跌，但全球原油需求前景向好。
• 化工品价格：部分化工品如丙烯酸、正丁醇价格大幅上涨，而醋酸、双氧水等则下跌。
• 投资建议：推荐顺周期白马股和成长性细分行业龙头，如万华化学、卫星石化、龙蟒佰利、昊华科技、新亚强、东材科技、奥福环保、瑞丰新材。
• 风险提示：油价波动、贸易战恶化、汇率波动、下游需求疲软等。

关键信息

1. 本周化工板块行情

• 市场综合指数震荡上行，上证综指上涨0.15%，深证成指上涨1.18%。
• 化工板块（申万）周涨幅达6.94%，表现优于大盘。
• 涨幅居前的个股包括川金诺（+45.90%）、沧州明珠（+38.13%）、科恒股份（+29.53%）等。
• 阿拉丁（-20.54%）等消费类化工股表现疲软。

2. 原油市场动态

• OPEC+矛盾：联盟内部分歧导致原油前景不确定性，阿联酋与沙特在增产问题上存在明显分歧。
• 需求前景：全球原油需求预计下半年将反弹，美国、欧洲等地区经济复苏带动需求增长。
• 伊朗局势：伊朗已做好扩产准备，但美伊谈判进展缓慢，制裁问题仍存。

3. 化工品涨跌幅

• 涨幅前五：丙烯酸（+5.56%）、正丁醇（+4.64%）、硫酸（+3.94%）、丙酮（+3.24%）、液体烧碱（+3.17%）。
• 跌幅前五：醋酸（-11.11%）、双氧水（-5.26%）、裂解C5（-3.05%）、C9石油树脂（-1.96%）、甲醇（-1.60%）。

4. 重点公司推荐逻辑

• 万华化学：全球最大的MDI供应商，布局石化及新材料，业绩弹性大。
• 卫星石化：C2+C3双龙头，丙烯酸及酯项目投产，成长空间大。
• 龙蟒佰利：国内氯化法钛白粉龙头，产业链一体化，业绩受益于涨价。
• 昊华科技：科技属性强，PTFE和电子特气受益于半导体和5G发展，短期有防疫物资需求。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目延伸产业链，传统产品价格回升。
• 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，产能释放将带来业绩增长。
• 奥福环保：国六标准实施，蜂窝陶瓷载体需求增长，公司有望受益。
• 瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，API认证领先，中石化加持，发展空间大。

5. 风险提示

• 油价波动：中东局势影响原油供给，导致价格波动。
• 贸易战：中美关税增加，影响出口企业。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率波动对相关企业外汇管理带来压力。
• 下游需求：全球避险情绪上升，可能影响周期性行业需求。

重点公司估值表