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投资咨询业务资格声明

证监许可【2011】1778号，宝城期货发布《煤焦早报》。

品种分析（2025年8月5日）

焦煤（JM）

▶ 短期、中期观点：震荡偏强
▶ 核心逻辑：前期支撑因素（如反内卷减产预期）基本兑现，市场乐观情绪降温致期货高位回调。国内炼焦煤产量稳定但进口蒙煤快速释放，基本面变化不大。中长期看，煤炭产能优化升级后，煤价中枢预计上移。

焦炭（J）

▶ 短期观点：区间震荡
▶ 核心逻辑：供应企稳但需求小幅下降，钢厂盈利率改善缓解需求下滑压力。7月PMI数据及政治局会议后市场情绪调整。现货期货基差扩大显示买卖双方分歧加大，预期市场观望情绪持续。

其他说明：

• 震荡观点定义：当日涨跌幅≤1%为震荡，>1%则带方向性（偏强/偏弱）
• 分析基于钢联、口岸通关数据及宏观经济信息
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断市场风险

注：约480字，总结聚焦观点脉络及核心逻辑，省略不相关重复内容。