家用电器行业小家电行业专题（5）：厨余垃圾处理器，政策驱动、消费升级下的新蓝海-20190623-广发证券-22页_1mb

家用电器行业专题：厨余垃圾处理器市场分析

核心内容

厨余垃圾处理器，又称厨房垃圾处理器、食物垃圾处理器，是一种用于粉碎、研磨厨余垃圾并将其冲入下水道的家用设备。随着政策驱动和消费升级，该产品在中国市场迎来快速发展机遇，被视为小家电行业的新蓝海。

主要观点

• 厨余垃圾处理器市场在中国尚处于导入期，普及率低，但随着垃圾分类政策的深入执行，需求将快速增长。
• 美国市场普及率高，超过50%，且新房配套率超过75%，是全球最大的市场。
• 日本由于焚烧为主的垃圾处理方式及居民环保意识较强，厨余垃圾处理器普及率较低。
• 中国厨余垃圾处理器市场在政策、环境、消费升级的推动下，未来增长空间广阔，短期增长加速，长期潜力巨大。

关键信息

市场现状

• 2016年中国厨余垃圾处理器销量为147.8万台，工程渠道占比68%，零售渠道占比32%。
• 厨余垃圾处理器主要分为连接型和独立型，其中连接型是当前国内市场的主流产品。
• 618期间，电商平台销售增长显著，表明市场处于快速导入阶段。

产品类型与特点

• 连接型：安装在厨房水槽排水口，通过粉碎、研磨处理厨余垃圾，适合家庭使用。
• 独立型：无需连接下水道，分为干燥型和生物型，处理后产物可再利用，但成本较高。

产品参数

• 电机类型：直流型与交流型，直流型研磨效果更优但噪音较大。
• 处理方式：粉碎型与甩干型，前者将垃圾研磨成液态冲走，后者分离水分与固体。
• 工作方式：持续运转型（C型）与批量处理型（B型）。
• 安全防护：过载保护可防止电机损坏，延长设备使用寿命。

市场前景

• 中国厨余垃圾处理器潜在存量空间有望超过5800万台，若零售价2000元，潜在零售额将超1100亿元。
• 预计2017-2020年销量合计达850万台，年均增速约15%，零售市场占比有望提升。

竞争格局

• 专业品牌如爱适易、贝克巴斯目前处于领先地位，产品以连接型为主。
• 家电厂商如美的、华帝、云米、汉宇等积极布局，凭借渠道、品牌、价格优势有望快速抢占市场。

投资建议

• 关注积极布局厨余垃圾处理器的家电公司及小家电龙头，包括华帝股份、云米科技、汉宇集团、美的集团、苏泊尔、九阳股份。
• 厨余垃圾处理器符合“懒人经济”趋势，未来市场需求将不断增长。

风险提示

• 政策推进力度不及预期；
• 厨余垃圾处理器产品渗透率低于市场预期；
• 法律法规禁止或限制厨余垃圾处理器使用；
• 国内消费力持续减弱。

市场数据与分析

全球市场概况

• 美国：普及率高，政策支持是主要推动因素，销量占全球59%。
• 日本：普及率低，政策限制与居民环保意识导致市场需求有限。
• 欧盟：多数国家普及率较低，部分国家如奥地利、荷兰甚至禁止使用。

中国市场

• 厨余垃圾处理器普及率不足0.1%，主要以别墅和新建高端小区为主。
• 产品价格带在1500-3000元之间，占家庭支出比例有限。
• 垃圾分类政策严格执行将增加居民处置负担，从而增强产品的刚需属性。

政策背景

• 国务院及地方政府多次发布政策支持厨余垃圾处理器推广。
• 上海等地已将垃圾分类纳入法治框架，对混合投放垃圾实施处罚。
• 2020年目标：46个重点城市基本建成垃圾分类处理系统。

产品与市场发展趋势

• 厨余垃圾处理器与洗碗机、扫地机器人等产品相似，符合“懒人经济”趋势。
• 垃圾分类政策推动下，产品需求将显著增长，零售市场占比有望提升。
• 厨余垃圾处理器的使用不会显著增加污水处理负担，反而有助于去除油脂与沉积物。

竞争要素

• 产品：质量与噪音是消费者关注的核心。
• 渠道：家电厂商拥有成熟渠道，可快速铺货。
• 品牌：专业品牌已有一定市场认可度，家电厂商可通过品牌迁移增强竞争力。
• 价格：国产品牌价格更具竞争力，有助于市场拓展。

总结

厨余垃圾处理器市场在中国正迎来快速发展期，政策支持、垃圾分类执行、消费升级是主要驱动力。虽然专业品牌目前领先，但家电厂商凭借渠道、品牌及价格优势有望快速切入市场。未来市场增长空间广阔，值得投资者关注。