20140929-申万宏源-3D打印行业_系列报告之三-借东风_星星之火开始燎原_18页_1mb

3D打印行业系列报告之三总结

核心内容

本报告指出，3D打印行业正处于快速发展的初期阶段，具备巨大的市场潜力和政策支持预期，行业将对设计、制造、应用环节带来变革性影响。报告以杭州先临三维为案例，分析其发展现状与行业前景，并提出行业投资建议。

主要观点

• 行业增长迅速：3D打印行业潜在市场容量至少为千亿美元级别，军工、航空航天、汽车、医疗等领域已率先启动应用。
• 技术进步与效率提升：随着研发投入增加和传统企业加入，3D打印技术有望加速进步，设备利用率和资源共享将提升行业经济性。
• 政策支持预期明确：工信部正牵头制定《国家增材制造产业发展推进计划（2014-2016）》，预计年内出台，将涵盖资金支持、示范项目、示范中心和示范教育等四个层面。
• 商业模式创新：3D打印具备“云打印”基因，网络化生产模式将提升使用便利性，推动行业普及。
• 国内企业具备弯道超车机会：3D打印在设计和制造层面可帮助国内企业突破传统制造瓶颈，成为“分布式制造”的基石。

关键信息

1. 杭州先临三维发展情况

• 成立于2004年，2014年8月8日挂牌新三板，是3D打印行业上市第一股。
• 2013年收入达9231万元，预计2014年收入增长50%左右，综合毛利率超40%。
• 研发投入占收入比重超过20%，研发人员占比达52%，公司整体具备较强的创新能力和技术积累。
• 客户覆盖工业、文化创意、生物医疗等多个领域，累计客户超3000家，涉及知名企业和机构。
• 公司发展为一站式服务模式，通过服务培育市场、推动设备销售与升级。

2. 行业现状与前景

• 3D打印技术已从“专业玩具”向实用化发展，部分领域如义齿、汽车模具等已实现商业化应用。
• 桌面式打印机性价比提升明显，2013年中国销售量约4万台，预计2014年将达10万台。
• 传统企业大举介入3D打印行业，带来资金、技术、市场等多方面优势，推动行业快速成长。
• 3D打印技术具备多学科融合特性，未来将更注重系统化研发与跨领域协同。

3. 政策与行业催化

• 《国家增材制造产业发展推进计划（2014-2016）》政策预期明确，与集成电路政策级别相当。
• 政策将重点支持材料、设备、软件等关键领域，鼓励示范工程与教育推广。
• 与集成电路产业类似，3D打印行业已从早期少数企业布局，向更多上市公司拓展。

4. 行业投资建议

• 推荐标的：
  • 亚太科技：主业扎实，具备海外合作基础，布局3D打印设备集成。
  • 银邦股份：关注金属粉体应用突破，提前布局医疗领域。
  • 光韵达：市值较小，全面布局汽车与医疗，与Materialise合作。
  • 金运激光：布局激光器与民用3D打印，通过线上平台与线下体验店拓展市场。
  • 中航重机：与王华明团队合作，技术领先，军工背景带来突破性应用机会。

行业发展趋势

• 从设计到制造的变革：3D打印将推动制造业从“制造导向”向“设计导向”转变，提高产品性能与系统可靠性。
• 分布式制造前景广阔：在互联网环境下，3D打印有助于实现“去中心化”制造，满足个性化需求。
• 政策与市场双轮驱动：政策支持与市场增长将共同推动行业迈向成熟，行业进入快速发展通道。

总结

3D打印行业正处于从概念走向应用的关键阶段，具备广阔的发展空间和政策支持。杭州先临三维作为国内领先企业，展示了行业发展的潜力与前景。随着技术进步、传统企业介入及政策扶持，3D打印将对制造业带来深刻影响，成为未来增长的重要驱动力。当前阶段，行业具备类似2009-2010年锂电池行业的投资机会，推荐标的包括亚太科技、银邦股份、光韵达、金运激光和中航重机等。