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铅市场分析总结（2025年12月26日）

核心内容概述

2025年12月26日，铅市场整体呈现库存持续减少、价格支撑的态势。从市场数据来看，沪铅和伦铅价格均有所上涨，库存量下降，市场趋势强度为1，表明市场整体偏强。同时，铅价与现货市场、再生铅行业及进口盈亏等因素密切相关，反映出铅市场在供需关系、政策导向及行业动态下的综合表现。

主要观点

1. 价格走势

• 沪铅主力收盘价为17315元/吨，较前日上涨0.52%。
• 伦铅3M电子盘收盘价为1999.5美元/吨，较前日上涨0.83%。
• 价格的上涨主要受到库存减少的支撑，显示市场对铅的需求仍较强。

2. 成交量与持仓量

• 沪铅主力成交量为55100手，较前日减少12922手。
• 伦铅成交量为3806手，较前日减少1794手。
• 沪铅主力持仓量为56328手，较前日减少210手。
• 伦铅持仓量为178155手，较前日增加167手。
• 成交量和持仓量的变化表明市场活跃度有所下降，但持仓量的微幅增加可能暗示投资者对后市的谨慎乐观态度。

3. 升贴水与进口盈亏

• 上海1#铅升贴水为20元/吨，较前日持平。
• LME CASH-3M 升贴水为-37.81美元/吨，较前日上涨4.49美元/吨。
• 铅锭现货进口盈亏为174.93元/吨，较前日下降11.01元/吨。
• 沪铅连三进口盈亏为62.78元/吨，较前日上涨67.61元/吨。
• 升贴水与进口盈亏的变化反映了国内外铅价之间的差异及市场对进口铅的接受度。

4. 库存动态

• 沪铅期货库存为11457吨，较前日减少900吨。
• LME铅库存为248900吨，较前日减少4200吨。
• 库存的持续减少为铅价提供了支撑，表明市场供应趋紧，需求保持稳定。

5. 再生铅市场

• 废电动车电池价格为9925元/吨，较前日上涨25元/吨。
• 再生精铅价格为17050元/吨，较前日上涨75元/吨。
• 再生铅综合盈亏为210元/吨，较前日上涨25元/吨。
• 再生铅市场的价格上涨显示了环保政策对铅行业的影响，以及再生资源在铅供应中的重要性。

关键信息

• 铅市场趋势强度为1，处于“偏强”区间，表明市场整体偏多。
• 库存持续减少是支撑铅价的关键因素，显示供应端压力有所缓解。
• 进口盈亏变化表明国内外铅价存在一定的价差，可能影响贸易流向。
• 再生铅价格与盈亏上涨反映出环保政策推动下，再生资源在铅市场中的地位逐渐提升。
• 政策与经济环境方面，中国商务部强调消费促进与市场保供，日本政府拟推出史上最大预算，可能对全球经济及金属需求产生一定影响。

数据来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究

风险提示

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并关注市场动态变化。