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2025-04-16 甲醇早报总结

核心内容

• 甲醇期货：甲醇2509合约预计本周价格将震荡，建议偏空操作。
• 现货价格：江苏甲醇现货价为2445元/吨，较前值上涨3元/吨，现货升水期货。
• 基差：江苏甲醇现货价与09合约基差为76元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 港口库存：华东港口库存降至32.02万吨，华南港口库存升至16.47万吨，整体库存下降。
• 开工率：全国甲醇平均开工率降至74.90%，较上周下降3.81%；西北开工率下降3.55%。
• 进口价差：进口成本为2343元/吨，进口价差为102元/吨，较上周下降21元/吨。
• 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸价格保持稳定，但甲醛生产利润为负，存在负反馈风险。
• 检修状况：多地区甲醇装置有检修计划，部分装置已恢复运行。

主要观点

有利因素

1. 部分装置停车或有检修计划：山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等企业计划检修，有助于减少供应，支撑价格。
2. 3月份进口预期偏少：港口去库存超预期，减少市场供应压力。
3. 烯烃开工处于高位：传统下游需求进入旺季，推动甲醇需求。
4. 产区甲醇工厂库存偏紧：供应紧张，支撑价格。
5. 宏观政策利好：央行可能降准降息，营造良好货币金融环境，利好商品和金融市场。

不利因素

1. 前期停车装置有重启计划：宁夏畅亿、华谊等企业计划重启，增加市场供应。
2. 鲁北地炼开工低位：影响甲醇供应，但不足以形成明显支撑。
3. 伊朗气温回升：可能影响当地装置重启节奏，增加进口供应。
4. 甲醇涨幅明显，成本转嫁困难：下游产品价格未明显上涨，存在负反馈风险。
5. 高利润下上游工厂积极出货：可能增加市场供应，对价格形成压力。

关键信息

甲醇价格走势

• 现货市场：

  • 江苏：2445元/吨（-0.81%）
  • 鲁南：2398元/吨（0.00%）
  • 河北：2300元/吨（0.00%）
  • 内蒙古：2220元/吨（+4.72%）
  • 福建：2490元/吨（-0.60%）

• 期货市场：

  • 期货收盘价：2369元/吨（-7元）
  • 注册仓单：7756张（+8.38%）
  • 有效预报：222张（-72.99%）

价差结构

• 基差：76元/吨（+10元）
• 进口价差：102元/吨（-21元）
• 区域价差：
  • 江苏-鲁南：47元/吨（+3元）
  • 江苏-河北：145元/吨（+3元）
  • 江苏-内蒙古：225元/吨（+3元）
  • 中国-东南亚：-85元/吨（0元）

甲醇生产利润

• 煤制：465元/吨（+51元）
• 天然气制：48元/吨（0元）
• 焦炉气制：535元/吨（+348元）

甲醇负荷

• 全国：74.90%（-3.81%）
• 西北：81.54%（-3.55%）
• 西南：44.06%（-1.22%）
• 华东：80.65%（0.00%）
• 山东：68.71%（-2.39%）

甲醇库存

• 华东港口：32.02万吨（-2.59万吨）
• 华南港口：16.47万吨（+0.45万吨）

甲醇下游产品

• 甲醛：现货价1070元/吨，利润-214元/吨（0%）
• 二甲醚：现货价3960元/吨，利润394元/吨（0%）
• 醋酸：现货价2820元/吨，利润275元/吨（+11元）

MTO装置

• MTO现货价：7800元/吨（0%）
• MTO生产成本：8824元/吨（-0.72%）
• MTO利润：-1024元/吨（+64元）
• MTO负荷：79.84%（+0.15%）

国内外装置检修情况

• 国内检修：

  • 西北：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等计划检修。
  • 华北：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等计划检修。
  • 华中：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等计划检修。
  • 华东：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等计划检修。
  • 西南：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐等计划检修。
  • 东北：大庆油田、黑龙江宝泰隆等计划检修。

• 国外检修：

  • 伊朗：ZPC、Marjan、Sabalan、Di Polymer Arian等装置有恢复或检修计划。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等装置运行正常。
  • 阿曼：OMC、Salaha等装置运行正常。
  • 马来西亚：Petronas装置运行正常。
  • 卡塔尔：QAFAC装置检修至3月16日。
  • 美国：Methanex、Fairway、G3等装置开工不高或计划外停车。

结论

甲醇市场整体呈现震荡走势，短期内受贸易冲突和国际原油价格回落影响，偏空操作建议。尽管部分装置检修和港口去库存为市场提供支撑，但进口恢复和下游负反馈可能对价格形成压力。需密切关注宏观消息和装置变动，以把握市场趋势。