20260731-天风国际证券-天風國際研究_-_新興產業_正式版Hy3_Token_用量位列OpenRouter平台第3_Anthropic前沿模型能力繼續_3页_130kb

文档内容总结

核心内容

本周文档主要聚焦于大模型在OpenRouter平台的调用量变化、Anthropic新模型Claude Opus 5的发布及其对模型能力的影响，同时分析了大模型商业化趋势与Agent技术的进展。

主要观点

• Hy3 Token调用量下降：正式版Hy3 Token调用量位列OpenRouter平台第3，但其免费版已退出Top 50，导致整体Token使用量下降。尽管如此，Hy3收费版仍保持较高调用活跃度，表明其具备一定的用户黏性和付费承接能力。
• Claude Opus 5能力提升：Claude Opus 5在Artificial Analysis v4.1 Intelligence Index中得分61分，优于Claude Fable 5，显示Anthropic在前沿模型能力上的持续进步。
• 國內模型表現：Kimi K3得分57分，紧追榜首；GLM-5.2得分51分；DeepSeek V4 Pro、MiniMax M3及Kimi K2.6均為44分；Qwen 3.7 Plus為39分。国产高端大模型整体仍处于全球第一梯队。
• API定价策略：Claude Opus 5标准价为输入5美元、输出25美元/百万Token；Hy3按官方现金折算价为输入1元、输出4元/百万Token。厂商通过分层模型、缓存和批次处理折扣来拉开单位成本梯度，价格竞争已扩展至长上下文、推理模式及数据驻留条件。
• 大模型竞争深化：竞争重点由单次能力发布转向模型迭代、渠道覆盖与调用成本的协同，厂商需同时验证能力、可用性与迁移效率。
• Agent技术迈向实用化：海外Agent动态包括AWS推出aws-bench、Google开放Agent Skill治理预览、Meta AI上线规划、日历连接和任务执行能力；国内则公布youtu-agent升级切换安排。Agent产业正从功能展示转向可评估、可治理和可持续执行。

关键信息

OpenRouter平台Token使用情况

• 本周平台Token总量为58.09萬億，环比下降4.6%。
• Hy3家族Token减少4.94萬億，超过平台净减少的2.77萬億。
• Hy3正式版调用量4.90萬億，占平台总量8.44%，位列单模型第三。
• 免费版退出Top 50，正式版增量未能完全承接，是Token回落主因。

模型能力评估

• Claude Opus 5：得分61，优于Claude Fable 5，显示能力持续提升。
• 国产模型：Kimi K3（57分）、GLM-5.2（51分）表现突出，其余模型得分在44分至39分之间。

API定价

• Claude Opus 5：输入5美元、输出25美元/百万Token。
• Hy3：输入1元、输出4元/百万Token（按官方现金折算价）。

产业趋势

• 大模型竞争：厂商在模型迭代、渠道覆盖与调用成本方面协同发力，竞争更加激烈。
• Agent发展：从功能展示转向可评估、可治理和可持续执行，推动技术规模化落地。

投资建议

文档未提供具体投资建议，但强调了大模型与Agent技术的商业化趋势及竞争格局的变化，建议关注模型性能、API定价策略、平台生态建设及用户付费转化能力。

风险提示

• 大模型商业化及企业付费转化不及预期。
• 模型降價幅度可能超过推理成本下降。
• 第三方平台样本偏差及Token增长传导弱化。

联系方式

• 邮箱：research@tfisec.com

其他信息

• 文档来源：天風國際研究 - 新興產業
• 日期范围：2026年7月23日-7月29日
• 相关链接：TFI RESEARCH REPORT WEBSITE

附加内容

• 本周周报主题：週報 | WEEKLY
• 专题主题：油价或许被低估了？
• 研报主题：361度：体现较好成长韧性