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铁矿石早报总结（2021年11月29日）

核心内容

格林大华期货发布的2021年11月29日铁矿石早报，分析了当前铁矿石市场的供需状况、价格走势及未来趋势。报告指出，铁矿石市场在年底钢厂复产预期与采暖季限产政策之间呈现复杂局面，短期内价格可能维持低位震荡。

主要观点

• 市场预期：年底部分钢厂可能复产，对铁矿石需求有所提振，但采暖季限产政策仍对需求形成压制。
• 价格走势：当前矿价处于低位震荡状态，建议投资者对高位空单保持谨慎，可考虑减持。
• 库存情况：港口铁矿石库存已突破1.5亿吨，预计未来库存仍将继续上升，对价格形成压力。
• 供应端动态：力拓将年度铁矿石产量目标下调至3.2-3.25亿吨，低于此前预期；而淡水河谷则可能完成年度产量目标，但发货量与销量存在较大差距，表明市场实际需求不足。

关键信息

利多因素

• 钢厂复产预期：12月中下旬部分钢企计划复产，预计可增加约3.7万吨/日的粗钢产量，对铁矿石需求有一定提振作用。
• 力拓产量目标下调：力拓将年度目标下调至3.2-3.25亿吨，表明其对未来市场预期较为保守，可能对市场情绪产生积极影响。

利空因素

• 港口库存高企：港口库存已超过1.52亿吨，处于历史高位，且在港船舶数量虽环比下降，但仍为历史同期最高，显示市场供应压力较大。
• 限产政策影响：尽管四季度粗钢压减任务边际减弱，但采暖季限产及冬奥会可能带来的限产措施，仍对铁矿石需求构成抑制。

风险提示

• 钢企限产与复产变化：钢厂是否按计划复产或受到限产政策影响，可能对铁矿石价格产生较大波动。
• 矿山发货异常：矿山发货量与实际销量之间可能存在较大差异，影响市场供需平衡。

操作建议

• 建议投资者关注钢厂复产节奏及限产政策变化。
• 当前矿价处于低位震荡区间，高位空单可谨慎持有或适当减持。
• 注意港口库存持续上升可能带来的压力，警惕市场供需失衡风险。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断并承担相应投资风险，公司不承担由此产生的任何责任。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询编号：Z0011863