20240129-东证期货-综合晨报_美国12月核心PCE物价指数不及预期_托克油轮红海遇袭_20页_709kb

美国通胀数据不及预期与美联储政策预期调整

• 美国12月核心PCE物价指数低于预期（2.9% vs 3.0%），通胀进一步下行，美联储降息节奏可能加快。
• 尽管个人支出环比增长0.7%显示消费仍较强，但整体通胀压力缓解，短线美囧利震荡，禁止性对资产价格涨跌影响存疑。

国内经济数据与政策展望

• 12月规上工业企业利润同比转正，但增长斜率偏弱；即使政策支持力度增大，基本面快速改善仍需时日，股市（如A指）反弹空间有限，建议稳健者观望，风险偏好者择机参与大盘反弹行情。
• 国家层面推动“房住不炒”基调下的融资协调机制改善，地产企稳迹象短期或难显现，债券市场震荡为主，曲线做陡策略可延续关注。
• 白酒等消费者情绪边际改善，但国内疫情持续及库存去化显现压力，叠加节前补货基本完成后，市场终端需求回升速度存在分歧，建议谨慎持币。

商品市场分化明显

• 多品种期货迎来震荡区间波动：化工产品磺化基准价升破历史高位，部分策略建议逢高减持；纸浆电石及PVC等基本面维稳，不适合大仓位博弈，应保持观望。
• 粮食加工价差过阔存回调风险；进口大豆库存高频和通关料有改善，但港口仍有透支，豆粕波动有限。

宏观与政策新闻

• 美联储年内降息预期升温，虽近期市场已有预期，但债券市场与此预期传导时滞或致估值错配，短期可关注90-99%区间下沿震荡行情机遇。
• 宏观资金面流动性偏紧，仅节日前净投放大规模；而节后银行利用春节取现背景或引入估值腾挪空间，结构性行情值得关注。
• 房地产融资协调机制落地，开闸力度有限：多单倾斜项目有望获得信贷，推升资金价格，利率曲线或继续收敛，需注意操作时机。
• 中东红海危机事件持续发酵，原油海运流扰动影响加深，布伦特布油突破上80限额，短期油价存博弈机会。
• 王语嫣，从业F3082684，投资咨询号Z0018907，系公司授权分析师，提请投资者关注相关策略和结论依据。
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