20260105-国新证券股份-计算机行业周报_DeepSeek提出全新mHC架构_11页_1mb

市场研究部周报总结：2026年1月5日

核心内容概述

本周计算机行业指数表现优于沪深300指数，显示出行业整体的积极趋势。市场动态聚焦于人工智能（AI）技术的持续发展和行业应用拓展，包括Meta、软银等企业的重要战略布局，以及DeepSeek在模型架构创新方面的进展。同时，国家超算互联网平台用户规模突破100万，标志着我国算力基础设施的快速扩张。

主要观点

1. 市场表现

• 上周（12.29-12.31）计算机（申万）板块上涨 1.16%，跑赢沪深300指数 1.74个百分点，涨幅排名位列第6位。
• 210家公司上涨，占比 62.69%，涨幅前三为：御银股份（33.29%）、中科江南（23.35%）、数字认证（14.24%）。
• 跌幅前三为：*ST立方（-12.82%）、海峡创新（-12.36%）、品茗科技（-12.34%）。

2. 行业动态

Meta收购AI智能体公司Manus

• Meta宣布以数十亿美元收购Manus，这是其成立以来第三大收购，仅次于WhatsApp和Scale AI。
• Manus主营中小企业AI智能体产品，采用订阅制模式，有助于Meta快速实现AI投资回报。
• 收购后Manus将保持独立运作，创始人肖弘将出任Meta副总裁。

软银收购DigitalBridge

• 软银以 40亿美元 收购DigitalBridge，这是其布局人工智能的重要举措。
• 收购价较DigitalBridge 12月26日收盘价溢价 15%，交易预计于2026年下半年完成。
• 软银希望借助此次收购，强化人工智能基础设施建设，支持其成为“超级人工智能”平台供应商。

汽车行业数字化转型实施方案发布

• 工信部等四部门联合发布《汽车行业数字化转型实施方案》，提出“六大行动”推动行业转型。
• 到2027年，整车企业智能制造能力成熟度提升一档，零部件企业数字化水平显著提升。
• 2030年目标是实现行业整体数智化发展，形成覆盖研发、生产、供应链、销售和服务的数字化转型标准体系。

OpenAI研发音频AI模型

• OpenAI正在研发音频AI模型，计划推出首款“无屏幕”AI硬件设备。
• 该设备将主要通过语音交互，强调自然语音指令操作，避免用户沉迷。
• 目前已有音频模型支持更自然、富有情感的语音回应，并具备同时发声、应对打断的能力。

DeepSeek发布新论文，提出mHC架构

• DeepSeek提出一种名为 mHC（流形约束超连接） 的新架构，旨在解决传统HC模型在大规模训练中的不稳定性问题。
• mHC通过将残差连接空间投影到特定流形，恢复恒等映射特性，提升模型可扩展性和训练稳定性。
• 实证显示，mHC在扩展率 n=4 时仅增加 6.7% 的时间开销，具有显著优势。
• DeepSeek近期发布多个新模型，如DeepSeek-V3.2、V3.2-Speciale、V3.2-Exp，进一步推动AI技术发展。

国家超算互联网用户突破100万

• 国家超算互联网平台接入全国 14个省市 的 30+ 国家级超算与智算中心，整合 15万+ 加速卡、200万核心 的异构算力资源。
• 算力服务规格拓展至 70种，覆盖科学计算、工业仿真、AI训练等多元场景。

关键信息

投资建议

• 投资线索：重点关注 AI算力 相关领域，以及具备技术突破和应用场景拓展能力的公司。
• 投资评级：当前对计算机行业持 看好 看法，预期未来6个月内行业指数优于市场指数 5%以上。

风险提示

1. 政策落地不及预期：数字化转型政策可能无法按计划推进。
2. 技术发展不及预期：AI技术突破可能滞后于预期，影响相关企业的竞争力。
3. 市场竞争加剧：AI领域竞争激烈，可能对行业格局和企业利润造成压力。

分析师信息

• 分析师：钟哲元
• 登记编码：S1490523030001
• 邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn
• 机构：国新证券股份有限公司