20230713-南京证券-氢能_工业绿氢加速落地_成本下行路径明确_20页_2mb

对氢能产业链的简要说明：

• 上游制氢：包括灰氢、蓝氢、绿氢。
• 中游储运供：涵盖多种储运方式。
• 下游应用：涉及炼化、化工、燃料电池等领域。

全球绿氢政策趋势：

• 欧洲通过“Fitfor55”、REPowerEU等计划加强绿氢发展，目标是到2030年实现1000万吨绿氢产能。
• 美国也发布了国家清洁氢战略，计划到2030年实现1000万吨绿氢产能。

中国的政策和规划：

• 国家氢能政策支持绿氢发展，如《“十四五”工业绿色发展规划》《氢能产业发展中长期规划（2021-2035）》。
• 地方如上海市提出氢能产业规划，目标包括建设70座加氢站，燃料电池汽车保有量突破1万辆。

绿氢在下游应用的前景：

• 绿氢在工业、交通、炼化等多个行业的渗透空间广阔，目前中国绿氢占比低，预计未来需求将持续增长。

电解水制氢的技术与成本：

• 碱性电解槽技术较为成熟，成本下行路径清晰，主要通过设备大型化、降低电耗实现。
• PEM电解槽和SOEC电解槽技术尚处研发或小规模应用阶段。

投资建议：

• 确定重点关注碱性电解槽设备公司：隆基绿能、华电重工、华光环能。
• 绿氢产业链将继续受益于政策扶持和成本下降，在短期内的增长潜力较大。

风险提示：

• 全球减排政策及国内氢能政策推进不及预期。
• 电解槽企业实际出货量不及预期可能影响投资回报。