电力及公用事业行业深度分析：虚拟电厂行业系列报告（1），助力新型电力系统调度用户侧灵活资源，虚拟电厂商业模式兑现在即-20230804-安信证券-30页_2mb

虚拟电厂行业系列报告（1）总结

核心内容

虚拟电厂作为整合、调控分布式电力资源的重要手段，正成为新型电力系统中不可或缺的组成部分。其价值在于能够聚合源、荷、储等多类资源，形成可灵活调度的电力系统，参与电力市场交易，提升电网调度效率与市场响应能力。

主要观点

1. 电力市场供需紧平衡：随着新能源出力占比提升，负荷峰谷差扩大，电力市场面临供需紧平衡的挑战。未来两年，厄尔尼诺现象可能进一步推高用电负荷峰值，使得可灵活调度的电力资源需求快速增长。

2. 虚拟电厂的核心价值：虚拟电厂通过整合分布式资源，形成动态可行域，响应电网调度指令，既可作为正电厂也可作为负电厂，实现灵活调度，提升电力系统的稳定性与调节能力。

3. 产业链结构：虚拟电厂产业链分为上游电力资源、中游系统平台、下游调度需求方与响应方。系统平台是核心，依赖数字化技术实现资源的聚合与调控。

4. 商业模式多样：虚拟电厂通过提供技术服务、参与需求侧响应、辅助服务、电力现货市场交易等，实现盈利。技术服务供应商、运营方、用户三方在收益分配上各有侧重。

5. 市场规模预期：预计2025年国内虚拟电厂建设市场规模累计约200亿元，全年运营市场规模约50亿元。

6. 政策支持与行业前景：国内虚拟电厂行业仍处于起步阶段，但相关政策逐步出台，鼓励虚拟电厂合法参与电力市场调度，推动行业快速发展。

关键信息

• 虚拟电厂功能：整合分布式电源、负荷、储能等资源，实现灵活调度，提升电力系统稳定性。
• 技术要求：虚拟电厂需具备可观、可测、可调控的数字化能力，依赖物联网、云、大数据等技术。
• 政策支持：国家发改委、国家能源局、地方政府等已出台多项政策，推动虚拟电厂参与电力市场，提升可调节资源比例。
• 相关企业：东方电子、恒实科技、众智科技、威胜信息、炬华科技、国能日新等企业在虚拟电厂领域具备领先优势。

行业分析

虚拟电厂的调控能力

虚拟电厂通过聚合源、荷、储资源，形成灵活资源动态可行域，响应电网调度需求。其在物理层面聚合多种资源，通过数字化平台实现智能调控，为电网提供调峰调频、无功调节等服务。

产业链拆解

• 上游电力资源：包括分布式风光、水电、工业负荷、储能设施等。
• 中游系统平台：包括虚拟电厂搭建方与运营方，负责平台建设、资源聚合、调度优化等。
• 下游调度需求方与响应方：包括电网公司、售电公司、用户等，通过参与电力市场交易获利。

商业模式分析

• 技术服务：虚拟电厂搭建方通过销售系统化平台技术服务创收。
• 需求侧响应：通过降低负荷、参与市场交易，获取响应补贴。
• 辅助服务：提供调频、调峰等服务，获得补偿费用。
• 电力现货市场：参与日前、日内、实时电能量交易，获取收益。

市场规模预测

• 2025年虚拟电厂建设市场规模：预计约200亿元。
• 2025年虚拟电厂运营市场规模：预计约50亿元。

行业现状与发展趋势

• 行业处于起步阶段：国内虚拟电厂项目层级差异明显，聚合资源类型单一，相关方背景多元。
• 政策推动发展：政策层面对虚拟电厂合法资质的确认、电力市场体系的完善，将推动行业快速发展。
• 数字化技术是关键：虚拟电厂建设依赖于数字化技术，实现资源的可观、可测、可调控。
• 未来趋势：虚拟电厂将逐步实现源荷储一体化，成为电力市场的重要参与者。

相关标的

风险提示

1. 政策进度不及预期：若政策推进缓慢，可能影响虚拟电厂商业模式落地。
2. 项目建设不及预期：虚拟电厂项目若未能按计划推进，可能影响整体行业增长。
3. 假设条件变化：报告中基于一定假设条件进行测算，若关键参数变化，可能影响结果。

投资建议

• 关注分布式资源运营经验丰富的公司：如【南网能源】、【芯能科技】。
• 关注虚拟电厂策略布局明确的公司：如【国能日新】。
• 关注电力计量表计领先企业：如【东方电子】。
• 关注具备虚拟电厂建设运营经验的公司：如【恒实科技】。
• 关注智能配网终端供应商：如【国电南瑞】、【威胜信息】、【炬华科技】、【众智科技】。