2017-清科观察：证监会发出“双创债”试点指导意见，奏响创新创业企业发展欢乐颂_5页_547kb

清科观察：证监会“双创债”试点指导意见总结

核心内容

证监会于2017年4月28日发布《关于开展创新创业公司债券试点的指导意见（征求意见稿）》，首次明确“双创债”的定义、发行主体、支持对象及制度安排。双创债是指符合条件的创新创业公司或创业投资公司，依照《公司法》《证券法》等法律法规发行的公司债券，旨在支持创新创业企业发展，丰富债券市场产品，推动金融服务实体经济。

主要观点

• 双创债特点：相比传统债权融资产品，双创债具有审核速度快、融资成本低、对财务数据无硬性要求等优势，有助于解决创新创业企业融资难、融资贵的问题。
• 政策背景：双创债的推出是落实国家创新驱动发展战略的重要举措，响应了“创新、协调、绿色、开放、共享”等政策导向，旨在通过金融手段支持科技创新和创业企业发展。
• 发行主体：双创债的发行主体分为两类：创新创业公司（从事高新技术研发、生产或创新商业模式的中小公司）和创业投资公司（依法登记备案的创业投资基金）。
• 重点支持对象：试点初期重点支持注册地或主要经营地在创新创业资源集聚区及新三板创新层挂牌的公司，以促进优质企业成长并维护新三板市场稳定。
• 制度安排：证监会提出设立绿色通道、设置激励机制、提供综合服务等措施，以提升双创债发行效率，增强市场吸引力。

关键信息

试点初期支持对象

• 注册地或主要经营地在创新创业资源集聚区
• 新三板创新层挂牌公司

双创债发行主体

制度安排

• 绿色通道：双创债实行专人对接、专项审核、即报即审政策，确保高效融资。
• 可转换条款：非公开发行的双创债可附可转换成股份的条款，转换时减免相关费用。
• 激励机制：证券公司承销双创债情况纳入分类评价中的社会责任评价。
• 政策支持：鼓励地方政府将双创债纳入地方金融财税支持体系。

债券发行情况（截至2017年5月）

双创债意义

• 对企业：提供高效便捷融资渠道，缓解融资瓶颈。
• 对机构：为创投机构拓宽募资渠道，吸引风险厌恶型资金。
• 对市场：提升债券市场服务实体经济能力，释放创新创业活力。
• 对政府：从政策指导到具体实践，推动“创新引擎”发展，激发市场热情。

总结

双创债作为新型融资工具，具有显著的政策导向和市场实践意义。其特点包括审核速度快、融资成本低、对财务数据无硬性要求等，能够有效支持创新创业企业融资。同时，创投机构通过发行双创债，可丰富融资方式，增强市场流动性。在政策支持和制度安排下，双创债有望成为推动我国经济向“技术驱动”转型的重要金融工具。