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冠通研究：PP2401合约分析

做多L-PP价差期货分析

盘面表现：

• PP2401合约 高于20日均线小幅收跌，最低价7605元/吨，最高价7686元/吨，收盘价7620元/吨。

基本面分析：

• 供应端：新增检修装置增多，石化企业开工率环比下降。
• 需求端：下游开工率有所回落，新增订单乏力；但政策刺激下需求有望改善。
• 库存数据：
  • 石化库存降至605万吨（低于去年同期）；
  • 社会库存虽有去化，但尚未降至低位。

原料及宏观展望：

• 原油：布伦特原油价格下跌，中国到岸丙烯价持平；
• 宏观因素：政府宏观政策助力房地产、消费及制造业，预期制造业信心增强，推升聚烯烃价格反弹可能性。

策略建议：

• 基于此，维持做多L-PP价差。