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焦煤与焦炭早报摘要

焦煤(JM)

• 现货与基本面：内蒙口岸受"那达慕"短暂闭关影响较小，预计进口量变化不大；但澳煤报价偏低，且四季度暖冬预期下，焦煤价格中枢下移压力大。
• 政策与预期：用电高峰推动煤化工商品价格上涨；央行地产政策延期利好宏观；但中长期基本面不佳，政策施救效果有限。
• 策略：短期震荡偏强，但中长期偏弱；操作上建议1400-1450元/吨区间择机做空。警惕政策超预期或粗钢压减不达预期风险。

焦炭(J)

• 现货与基本面：首轮涨价落地促进焦企采购改善，带动市场情绪，政策面地产端偏暖；但焦化环节产能宽松，原料供应稳定。
• 数据支撑：焦化产量环比结实略降、钢厂铁水微降，说明下游需求端弱势难改。
• 策略：短期震荡偏强，反弹抛空机会较好（鉴于政策已在价格中有所反应）；关注政策力度组织和粗钢压减执行效果。