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COMMODITY QUANT STRATEGY 总结

核心内容

本报告由BNP Paribas Brasil S.A.的量化策略团队发布，主要讨论基于因子模型的交易信号，特别是针对锌（Zinc）的做空操作。报告还列出了当前策略的持仓和交易信号，以及相关的法律免责声明和不同国家的披露信息。

主要观点

• 锌的交易信号：锌价格已突破因子模型的非参数误差上限，触发了做空信号。交易策略为卖出3个月LME锌合约，价格为3,219美元/吨，共50份合约。初始目标价位为2,900美元/吨，同时设置动态止损机制，分别为40天后3,445美元/吨，90天后3,219美元/吨。
• 因子模型状态：当前因子模型对铁矿石持多头立场，对铜持空头立场，表明市场对铁矿石的预期较强，而铜的预期较弱。
• 交易表现：报告展示了多个交易记录，显示因子模型和MarFA模型在不同商品上的交易情况，包括多头和空头信号，以及相应的盈亏百分比和美元金额。
• 风险提示：当前市场动量强劲，主要受中国经济动态和全球同步增长的影响，投资者需注意潜在的市场波动风险。

关键信息

交易信号与持仓

• 锌（Zinc）：做空信号触发，卖出3M LME Zinc，价格3,219美元/吨，50份合约。
• 铁矿石（Iron Ore）：因子模型持多头，目前未关闭。
• 铜（Copper）：因子模型持空头，LME 3mo Copper交易尚未关闭。
• 其他交易：包括WTI原油、LME镍、CLX7、SCOF8等不同商品的交易记录，部分交易已关闭，部分仍在进行中。

交易策略与止损

• 止损机制：动态止损从3,445美元/吨开始，40天后调整为3,300美元/吨，90天后调整为3,219美元/吨。
• 盈亏数据：部分交易已实现盈利或亏损，如交易编号5857的锌交易盈利4.20%，交易编号5682的铜交易盈利4.62%。
• 盈亏总和：截至2017年11月20日，所有交易的总盈亏为2,266美元。

法律与合规声明

• 本报告由BNP Paribas的策略团队撰写，不构成独立研究，仅用于营销目的。
• 报告内容可能涉及利益冲突，因此不应被视为投资建议。
• 本报告中的价格和数据为示例性质，不构成实际交易条款。
• 报告可能包含回测数据，仅供参考，不保证未来表现。
• 报告中提及的金融产品可能涉及高风险，需投资者自行评估。

国家披露

• 报告在不同国家的分发受到相应监管机构的监督和授权，包括英国、法国、德国、比利时、荷兰、意大利、西班牙、葡萄牙和瑞士。
• 在瑞士，报告仅适用于合格投资者（Qualified Investors）。
• 在加拿大，报告不构成投资说明书、广告或公开要约。

附注

• 报告中包含的图表（图表1-3）显示了市场和模型值之间的对比。
• 报告由BNP Paribas集团公司制作，仅限于指定接收者使用，未经授权不得复制、分发或转发。
• 报告中提及的证券可能在某些司法管辖区不适用，或仅适用于特定投资者类型，如合格机构投资者（QIB）或非美国人士（Regulation S定义）。

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