20190709-山西证券-2019年影视行业年中复盘：提质减量，聚焦品质，静待回暖_18页_1mb

传媒行业2019年年中复盘总结

核心内容

2019年上半年，中国传媒行业经历了票房和观影人次的同比下滑，但进口影片表现强劲，推动行业整体票房保持平稳。剧集市场同样面临调整，拍摄备案数量减少，但平台对内容质量的关注度提升，现实题材剧集热度居高不下。市场展望显示，下半年重要档期将带动票房增长，行业将逐步聚焦内容与品质，向健康有序发展。

主要观点

电影市场

• 票房与观影人次下滑：2019年H1内地总票房311.7亿元，同比下降2.68%；观影人次8.08亿，同比下降10.29%。这是近年来首次出现票房和观影人次双降。
• 进口影片表现亮眼：进口影片贡献票房154.16亿元，同比增长18.01%，占比达49.46%。其中《复仇者联盟4》以43.28亿票房刷新进口影片在内地市场最好成绩。
• 国产影片表现不及预期：国产影片票房157.54亿元，同比下降16.94%。尽管有《流浪地球》等爆款，但整体缺乏高质量国产影片带动市场。
• 影院运营效率下降：上半年单银幕票房产出下降至48万元/块，影院运营效率较2018年有所下降，低线城市票房增长迅速。
• 下半年展望：暑期档、国庆档及年末贺岁档将成为推动下半年票房增长的重要因素，优质国产及进口影片陆续定档，全年票房有望平稳。

剧集市场

• 拍摄备案数量减少：2019年1-5月电视剧拍摄备案376部、14350集，较去年同期减少24.65%和27.78%。
• 平台偏好独播：66%左右的国产剧集采用独播模式，爱奇艺、腾讯视频在头部剧覆盖上具有明显优势。
• 现实题材热度占优：现实题材剧集在播放指数TOP10中占比50%，都市、悬疑、古装类型剧集较为热门。
• 平台与卫视合作加强：芒果TV通过与湖南卫视资源协同，增加新剧供给；华策影视、完美影视及芒果超媒旗下子公司在剧集储备上表现突出。

关键信息

电影市场关键数据

• 票房：311.7亿元，同比下降2.68%。
• 观影人次：8.08亿人次，同比下降10.29%。
• 进口影片占比：49.46%，其中《复仇者联盟4》贡献43.28亿票房。
• 院线CR10：68.57%，万达院线市场份额提升至14.19%。
• 影院运营效率：单银幕票房产出48万元/块，较2018年减少约7万元/块。
• 下半年重点影片：《扫毒2》《烈火英雄》《攀登者》《中国机长》等。

剧集市场关键数据

• 备案数量：376部、14350集，同比减少24.65%和27.78%。
• 独播剧占比：66%。
• 平台剧集覆盖：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV分别覆盖14部、14部、11部、6部。
• 现实题材占比：50%。
• 卫视电视剧收视率TOP10：《少年派》《芝麻胡同》《都挺好》等剧集表现突出。
• 下半年待播剧：华策影视、完美影视、芒果超媒旗下子公司参与较多，包括青春剧、都市情感剧、悬疑剧等。

投资建议

• 电影及院线板块：
  • 中国电影：受益于进口影片发力，建议关注其发行业务。
  • 万达电影：院线市场份额扩大，产业链整合优势明显。
  • 光线传媒、北京文化：内容爆款把控力强，具备较强的市场竞争力。
• 剧集板块：
  • 芒果超媒：兼具平台运营与内容制作，深耕垂直市场。
  • 完美世界：资金与制作实力雄厚，项目储备丰富。
  • 华策影视：内容制作能力强，储备项目多元。

风险提示

• 政策变动及监管风险：内容调控常态化，可能影响行业发展趋势。
• 市场竞争加剧：随着市场调整，竞争压力加大。
• 盗版侵权及知识产权风险：盗版问题仍需关注。
• 票房不及预期：市场不确定性可能导致票房表现不佳。

行业趋势与展望

• 内容与品质聚焦：行业调整仍在持续，政策与市场共同推动内容与品质提升。
• 档期驱动增长：暑期档、国庆档及年末贺岁档有望带动下半年票房增长。
• 低线城市增长潜力：低线城市票房占比迅速提升至40%以上，增长较快。
• 平台与内容融合：平台定制、长短视频融合等模式逐渐成为主流，内容制作实力强的公司优势明显。

重要图表与数据来源

• 图1-3：显示票房、观影人次、银幕及影院数量变化。
• 图4-20：展示单银幕产出、票房过亿影片分布、各档期票房对比、城市票房占比变化等。
• 表1-3：提供国产与进口影片票房TOP10、下半年影片排期及待播剧集信息。
• 图21-31：展示备案剧集数量、题材分布、平台覆盖情况、卫视收视率等。

总结

2019年上半年，传媒行业整体呈现调整态势，电影市场受票补减少、票价上涨及优质国产影片缺席影响，票房与观影人次出现下滑，但进口影片表现强劲，推动行业整体保持平稳。剧集市场则因内容调控和市场理性化，拍摄备案减少，但平台对内容质量的重视使得现实题材剧集更受欢迎。展望下半年，重要档期将带动票房增长，行业有望聚焦内容与品质，向健康有序发展。投资方面，建议关注中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、芒果超媒及完美世界等公司。