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黑色金属焦煤焦炭市场报告总结 (2025年09月22日)

市场信息显示，焦煤和焦炭期货及现货价格多数下跌，焦煤期货JM01合约价格从1232降至1217.5，焦炭J01合约从1738.5降至1718。现货方面，焦煤低硫主焦煤价格持平于1510，但中硫主焦煤上涨20至1240；焦炭港交现货价格下跌40至1460。市场情绪因期货盘面疲弱而走弱，但现货市场表现较好，焦煤拍卖流率降低，焦炭有涨价预期。

供给端受政策支持，反内卷政策及查超产抽查可能压制煤炭产量，焦煤产量难以达到上半年高点或去年同期水平；进口煤提供一定补充。需求端方面，钢材需求保持韧性，但整体利润水平制约焦煤焦炭价格上涨空间，限制了原料的上行潜力。

交易策略建议短期以震荡整理为主，单边操作逢低做多。套利推荐焦煤1-5正套策略，期权和期现均观望。报告未提及期权和期现的具体建议，需关注基差变化和宏观经济防通缩政策对市场的影响。

重要资讯包括：港口焦炭现货市场询报盘减少，表现偏弱；蒙古国进口炼焦煤市场报价高位，成交一般，但国庆假期前补库需求支撑价格；国内产地炼焦煤拍卖价格普遍上涨，关注口岸过货量目标和钢厂铁水产量变化。

数据来源为钢联数据和银河期货，报告强调供给政策托底，但需求不确定性犹存，建议关注宏观经济动向。