20251018-五矿期货-锰硅周报_市场对后续重要会议预期交易暂时不足_关注其中可能存在的预期差_57页_4mb

市场对后续重要会议的预期交易尚不充分，需关注可能存在的预期差。锰硅现货价持稳于5680元/吨，期货主力收于5718元/吨，基差152元/吨，处于历史中性水平。主产区即期利润仍处低位，内蒙、宁夏亏损收窄，广西亏损扩大；成本端小幅波动，内蒙和宁夏成本下降，广西上升。周产量回升至20.88万吨，同比由降转增，需求端铁水产量维持在240.95万吨高位，螺纹钢产量同比下降。库存方面，锰硅显性库存增至52.39万吨，延续同比偏高态势。钢厂招标量环比微增，但价格继续回落。当前盘面在5600—6000元/吨区间震荡，临近下行趋势线，短期受现实需求疲弱和中美贸易摩擦影响承压，但宏观层面政策预期或成关键变量。黑色板块下跌动能减弱，后续若海外宽松与国内政策发力，或带动情绪回暖。锰硅基本面缺乏主导矛盾，潜在驱动或来自锰矿端扰动，否则仍将跟随黑色板块运行。硅铁方面，现货价格下跌，期货反弹，基差走强至170元/吨，利润持续亏损，主产区成本持稳。周产量11.28万吨，环比下降，累计同比略增。非钢需求中金属镁产量同比下滑，出口减少，海外粗钢产量微降。硅铁库存降至13.41万吨，钢厂可用天数小幅回升。盘面探底回升，运行于5400—5800元/吨区间。整体看，硅铁供需无突出矛盾，跟随黑色板块波动，操作性价比偏低。