20240930-首创证券-基础化工行业简评报告_天然橡胶延续上涨_湖北宜化签署子公司股权转让合同_15页_1mb

近期化工行业市场表现强劲，整体上涨势头显著。2024年9月23日至27日期间，上证综指上涨12.81%，深证成指上涨17.83%，中小板100指数上涨15.34%，基础化工板块（申万）上涨14.33%，跑赢上证综指1.52个百分点。申万31个一级行业中，全部涨幅为正；申万化工7个二级子行业和23个三级子行业中，全部实现正增长，显示行业复苏势头良好。本周化工个股中，422家上市公司涨幅为正，涨幅前十个股包括海新能科、宁新新材等，仅个别个股下跌。

化工品价格方面，本周涨幅居前的有液氯（+2838%）、丙烯酸甲酯（+1136%）、天然气（+620%）、合成氨（+456%）和天然橡胶（+422%）。跌幅较大的有BDO（-976%）、煤焦油（-682%）、原油WTI（-591%）等。价差变化中，己二酸价差（+8792%）和PTMEG价差（+5652%）大幅上涨，而二甲醚价差（-7609%）和MTO价差（-2401%）明显下降，反映供需格局波动。

投资主线聚焦于四个方向：一是化工龙头企业，如万华化学、华鲁恒升等，因其在成本、技术和积累方面的优势具备长期竞争力；二是轮胎行业，如赛轮轮胎和森麒麟，受益于全球需求复苏和成本回落；三是磷化工和农化产品，如川恒股份、云天化，受粮食价格高位和新能源需求驱动；四是制冷剂行业，龙头如巨化股份，配额集中后景气度提升。

风险提示包括原油价格波动、化工品价格剧烈变动、地缘政治风险、下游需求不及预期以及汇率波动，这些因素可能影响行业表现。

总体而言，化工行业在多重因素推动下展现强劲反弹，但需警惕潜在风险。

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