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华期理财：白糖与橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月26日白糖与橡胶期货市场的走势，结合基本面与技术面因素，对短期及中期行情进行了研判。主要涉及进口数据、产量预期、需求变化及技术指标等多个方面。

白糖市场分析

基本面情况

1. 进口数据：4月中国进口食糖42万吨，同比增加23.96万吨，增幅达132.82%；进口糖浆12.4万吨，远高于去年同期的3.66万吨。
2. 巴西产量预期：因不利天气影响，巴西2022/23榨季甘蔗产量预计为5.99亿吨，较此前预估下滑1%。
3. 印度出口政策：印度截至5月15日产糖3829.1万吨，同比增长约18%，并签订850万吨出口合同。政府人士表示或将限制出口量至1,000万吨。
4. 泰国出口情况：4月泰国出口食糖54.14万吨，同比增加28.45万吨，增幅达110.74%。

后期走势研判

• 美糖：短期强势或会保持，主要受高油价提振巴西燃料价格、印度限制出口预期及巴西产量下调等因素支持。
• 郑糖：短期强势或会延续，受益于国内疫情受控、天气转热、进口糖浆增加及加工糖报价上升，现货供应偏紧，糖厂惜售挺价。
• 操作建议：
  • 美糖建议关注19美分，若突破上方20-20.3美分强压力区域，则继续走高，否则可能转弱。
  • 郑糖9月合约建议关注5950点，若在该点位之上保持强势，可持多滚动操作；反之则可沽空。

橡胶市场分析

基本面情况

1. 全球天胶供需：4月全球天胶产量预计增加13.6%至94.1万吨，消费量微增0.3%至121万吨。2022年全球天胶产量预计同比增加1.8%至1417.9万吨，消费量增加2.2%至1463.9万吨。
2. 中国产量与需求：4月中国橡胶轮胎外胎产量同比下降21.3%至6470.7万条；1-4月累计产量同比下降8.4%至2.71023亿条。
3. 全球汽车销量：4月全球轻型车销量同比下降25%至540万辆；欧盟新乘用车销量下降20.6%至684,506辆；1-4月乘用车销量同比下降14.4%至293万辆。

后期走势研判

• 沪胶：短期或为强势，受季节性因素、国内产区降雨影响、进口量下降及国内政策支持等因素支撑。
• 操作建议：
  • ru2209合约建议关注12700点，若在该点位之上保持强势，可持多滚动操作；反之则可沽空。
  • nr2208合约建议关注10700点，同样需关注其走势变化。

风险提示

• 白糖：需警惕全球经济衰退抑制乙醇需求，以及美糖是否能有效突破20-20.3美分压力区域。
• 橡胶：短期上涨主要由季节性与技术面因素驱动，需求端尚未明显改善，尤其是重卡市场表现疲软。

总结要点

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