> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运日报 2026年1月15日 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： jiaruilin_qh@chinastock.com.cn # 航运日报 # 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） <table><tr><td colspan="8">银河期货集运指数（欧线）日报</td></tr><tr><td colspan="8">期货盘面</td></tr><tr><td>期货合约</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量（手）</td><td>增减幅</td><td>持仓量(手)</td><td>增减幅</td></tr><tr><td>EC2602</td><td>1,719.0</td><td>1.0</td><td>0.06%</td><td>2,673.0</td><td>-52.62%</td><td>8,878.0</td><td>-15.13%</td></tr><tr><td>EC2604</td><td>1,202.7</td><td>-27.8</td><td>-2.26%</td><td>40,524.0</td><td>-10.10%</td><td>40,832.0</td><td>1.97%</td></tr><tr><td>EC2606</td><td>1,421.8</td><td>-2.3</td><td>-0.16%</td><td>2,189.0</td><td>15.03%</td><td>3,048.0</td><td>-2.62%</td></tr><tr><td>EC2608</td><td>1,524.9</td><td>-7.7</td><td>-0.50%</td><td>153.0</td><td>-27.83%</td><td>1,321.0</td><td>1.15%</td></tr><tr><td>EC2610</td><td>1,111.0</td><td>-7.0</td><td>-0.63%</td><td>1,331</td><td>-26.95%</td><td>7,581</td><td>-0.58%</td></tr><tr><td>EC2612</td><td>1,351.0</td><td>0.7</td><td>0.05%</td><td>42</td><td>100.00%</td><td>104</td><td>5.05%</td></tr><tr><td colspan="8">月差结构</td></tr><tr><td></td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td><td></td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td></tr><tr><td>EC02-EC04</td><td>516</td><td colspan="2">28.8</td><td>EC02-EC06</td><td>297</td><td colspan="2">3.3</td></tr><tr><td>EC04-EC06</td><td>-219</td><td colspan="2">-25.5</td><td>EC02-EC08</td><td>194</td><td colspan="2">8.7</td></tr><tr><td>EC04-EC08</td><td>-322</td><td colspan="2">-20.1</td><td>EC04-EC10</td><td>92</td><td colspan="2">-20.8</td></tr><tr><td>EC06-EC08</td><td>-103</td><td colspan="2">5.4</td><td>EC08-EC10</td><td>414</td><td colspan="2">-0.7</td></tr><tr><td colspan="8">集装箱运价</td></tr><tr><td>集装箱运价（周）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td><td>集装箱运价（周）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td></tr><tr><td>SCFIS 欧线（点）</td><td>1956.39</td><td>8.94%</td><td>-39.96%</td><td>SCFIS美西线（点）</td><td>1323.98</td><td>5.91%</td><td>-58.77%</td></tr><tr><td>SCFI:综合指数</td><td>1647.39</td><td>-0.54%</td><td>-33.04%</td><td>SCFI:上海-西非(USD/TEU)</td><td>3264</td><td>-4.83%</td><td>-27.96%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-美西(USD/FEU)</td><td>2218</td><td>1.37%</td><td>-51.58%</td><td>SCFI:上海-南非(USD/TEU)</td><td>2407</td><td>1.97%</td><td>-30.55%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-美东(USD/FEU)</td><td>3128</td><td>3.13%</td><td>-48.50%</td><td>SCFI:上海-南美(USD/TEU)</td><td>1208</td><td>-6.50%</td><td>-77.90%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-欧洲(USD/TEU)</td><td>1719</td><td>1.72%</td><td>-41.96%</td><td>SCFI:上海-日本关西(USD/TEU)</td><td>312</td><td>0.00%</td><td>-1.27%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-地中海(USD/TEU)</td><td>3232</td><td>2.83%</td><td>-14.50%</td><td>SCFI:上海-日本关东(USD/TEU)</td><td>321</td><td>0.00%</td><td>1.58%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-波斯湾(USD/TEU)</td><td>1981</td><td>-6.56%</td><td>37.19%</td><td>SCFI:上海-东南亚(USD/TEU)</td><td>524</td><td>-4.38%</td><td>-22.02%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-墨尔本(USD/TEU)</td><td>1281</td><td>-4.83%</td><td>-39.29%</td><td>SCFI:上海-韩国(USD/TEU)</td><td>142</td><td>0.00%</td><td>1.43%</td></tr><tr><td colspan="8">燃油成本</td></tr><tr><td rowspan="2">WTI原油近月（美元/桶）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td><td rowspan="2">布伦特原油近月（美元/桶）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td></tr><tr><td>60.95</td><td>0.10%</td><td>-20.77%</td><td>64.65</td><td>-0.08%</td><td>-18.3%</td></tr></table> 数据来源：上海航运交易所,Clarksons,Wind,银河期货 # 一、市场分析及策略推荐 市场对于Q1抢运力度分歧仍存，而船司继续调降1月下半月现货报价，EC盘面整体维持震荡走势，关注后续主流船司试航红海情况：从盘面表现来看，1月15日，EC2604收盘报1202.7点，较上一日收盘价 $-2.26\%$ 。1/5日SCFI欧线报价1690美金/TEU，环比 $+10.24\%$ 。周一盘后放出最新一期SCFIS欧线报1956.39点，环比 $+8.94\%$ ，基本符合市场预期。 # 【逻辑分析】 现货运价方面，MSKWK5上海-鹿特丹报价2500美金/HC，环比上周调降300美金/HC，其他港口维持2500，现货运价拐点显现，关注后续市场订舱情况。HPL1月下半月降至2400；OA整体2700-2900，COSCO部价格降至2500-2600，长荣将至2550；YML1月下半月线下报2400附近，第四周部分航次降至2250,ONE1月下旬降至2400，青岛部分集量价格降至2300；MSC1月下半月降至2640。从基本面看，需求端，货量仍在高位筑顶，供给端，2026/1/9日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力为30.6/24.76/28.44万TEU，本周初（1/5），上海-北欧1月/2月/3月周均运力为30.74/27.59/28.33万TEU。关注后续船司对于1月的调价节奏及高点出现时间。地缘端，MSK再次通行红海（丹佛号），MECL航线回程计划通行红海，远月仍受复航压制。从传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后将开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入淡季，但国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，4/1日前预计迎来阶段性抢运，整体来看利多近月利空远月合约，目前市场对抢运力度仍存分歧，需关注后续现货订舱情况。 # 【交易策略】 1. 单边：短期扰动较多，抢运力度仍存分歧，建议观望，关注远月复航风险。 2.套利：6-10正套维持逢低做多思路。 (以上观点仅供参考，不做为入市依据) # 二、行业资讯 1. 金十数据：1月15日，美国特使威特科夫表示，我们正式宣布启动特朗普关于结束加沙冲突“二十点计划”的第二阶段。第二阶段将在加沙建立一个过渡性的巴勒斯坦技术官僚政府，并开启加沙地带的全面去军事化与重建工作。美国期望哈马斯完 全履行其义务。美国期望哈马斯立即归还最后一名遇难人质，否则将面临严重后果。 2. 新华社：美国总统特朗普14日在白宫对媒体说，他已获悉伊朗国内“杀戮已经停止”，美方将“拭目以待，观察事态发展”。特朗普说，美方从“非常重要的消息源”得知“杀戮已经停止”，“我希望这是真的”。被记者问及美国是否已排除对伊朗军事干涉的可能性时，特朗普说：“我们将拭目以待，观察事态发展。” # 第二部分 相关附图 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来） 图3：SCFI综合指数 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU） 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU） 图7：EC02合约基差 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图8：EC04合约基差 # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 联系方式 # 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799